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Suez interessant
18.06.2002
BHF-BANK
Der Analyst Thomas Paschen von der BHF-Bank hält die Aktie der Suez S.A. (WKN 852491) für attraktiv bewertet.
Der Konzern werde zum zweiten Halbjahr 2002 seine beiden Divisionen Ondeo und Sita zur Division "Environment" zusammenschließen. Durch die interne Zusammenlegung sollen die Kooperationen und Synergien zwischen den beiden Bereichen verstärkt ausgenutzt werden. Unterteilt werde das neue Gebiet in Aktivitäten für Kommunen/Gemeinden und für die Industrie. Neben den erzielbaren Kostenersparnissen könne dieser Schritt vor allem die Position in den beiden Wachstumsmärkten stärken. Beide Segmente profitieren von einer steigenden Nachfrage nach der Auslagerung von Dienstleistungen vor allem in den USA.
Suez habe im ersten Quartal 2002 in allen Kerngeschäftsfeldern ein Umsatzplus verbuchen können. Dieser sei im Vergleich zum Vorjahresquartal um 9,7% auf 11,6 Mrd. Euro gestiegen. Das organische Wachstum habe sich dabei leicht auf 4,9% abgeschwächt. Der außerhalb der Heimatmärkte Belgien und Frankreich erzielte Umsatzanteil sei auf 54,3% gestiegen. Das organische Umsatzwachstum der drei Kerngeschäftsfelder Energie, Wasser und Entsorgung habe 5,7 % sowie 3,6% bzw. 2,7% betragen. Dies liege leicht unter dem von Suez anvisierten Ziel, sei in Anbetracht des schwierigen konjunkturellen Umfeldes jedoch als gut anzusehen.
Belastet haben den Kurs in den letzten Wochen verschiedene nach Einschätzung von Analysten der BHF-Bank übertriebene Bedenken wie die Währungsabwertungen in Lateinamerika oder die Handelsaktivitäten in den USA. Suez sei vor allem im Wassergeschäft in Argentinien vertreten. Jedoch trage Argentinien nur mit 1% zum operativen Gewinn bei. Auch die Handelsaktivitäten in den USA haben nur einen geringen Umfang. Trotz der schwachen Kursentwicklung in diesem Jahr können die Franzosen im Hinblick auf Vertragsunterzeichnungen bislang ein gutes Jahr vorweisen. Bisher seien Verträge im Umfang von 2,5% des jährlichen Umsatzes abgeschlossen worden. Gleichzeitig habe sich auch die Vertragsdauer verbessert. Während die durchschnittliche Vertragsdauer im Jahr 2001 bei elf Jahren gelegen habe, belaufe sich diese nun auf 16 Jahre. Die Daten bilden einen guten Boden für Wachstum im zweiten Halbjahr 2002.
Suez bleibt fundamental eine interessante Aktie, die über Wachstumsperspektiven und eine attraktive Bewertung verfügt. Dies ist die Einschätzung vom Researchteam der BHF-Bank.
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