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Valora Führungswechsel in der Division Retail
13.01.2011
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Rene Weber, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Valora (ISIN CH0002088976 / WKN 870262) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "buy" ein.
Der Leiter der Division Retail von Valora, Kaspar Niklaus, werde das Unternehmen aus persönlichen Gründen verlassen, nachdem er die Division drei Jahre lang geleitet habe. Er werde am 17.01.2011 von Andreas Berger (44 Jahre) abgelöst, der 16 Jahre lang beim deutschen Einzelhändler Aldi die Leitung von zwei wichtigen Regionen (mit 1.400 Mitarbeitern) innegehabt habe. Niklaus werde Valora für den Übergang in den nächsten Monaten noch zur Verfügung stehen. Valora habe ferner seine EBIT-Prognose für das GJ 10 mit einem Anstieg des Gruppen-EBIT am unteren Ende der Prognosespanne von CHF 81 bis 86 Mio. bestätigt (Vontobel Research-Erwartungen: CHF 82 Mio., +20%).
Kaspar Niklaus sei der Turnaround in der Retail-Abteilung zu verdanken, die 55% von Valoras Umsatz ausmache. Die EBIT-Marge habe 2007 bei 1,0% gelegen und sei inzwischen auf 2,3% gestiegen (2010E). In den vergangenen drei Jahren habe es im Retail-Bereich zudem einige erfolgreiche Neuerungen in den Kiosk-Verkaufspunkten, wie etwa die Einführung des "ok."-Labels, neue Dienstleistungen (Geldüberweisungen etc.) sowie das Convenience-Store-Konzept "avec" (bisher 100 Läden) gegeben. Daher würden die Analysten Niklaus' Entscheidung bedauern.
Valoras neue Strategie "Valora 4 Growth" sehe weitere Akquisitionen in der Trade-Sparte (Ziel: gesamteuropäischer Verteiler) und im Retail-Bereich eine Zunahme der Ladenstellen in Deutschland von 380 bis 1.000 bis 2015 vor, wodurch der deutsche Markt deutlich an Bedeutung gewinnen würde (2009: 19% des Retail-Umsatzes vs. Schweiz: 75%). Zur Akquisitionsstrategie würden auch neue Mischformate wie Reiseanbieter plus Retail-Shop gehören. Hierzu würden die Erfahrungen des neuen Retail-Chef Andreas Berger natürlich sehr gut passen.
Das Ausscheiden von Kaspar Niklaus komme überraschend, und die Analysten würden klar diesen Schritt bedauern, da er die treibende Kraft beim Turnaround der Division Retail gewesen sei. Andererseits habe sein Nachfolger langjährige Erfahrung auf dem deutschen Einzelhandelsmarkt, der im Mittelpunkt der Akquisitionsstrategie der Division Retail stehe. Die Prognose für das GJ 10 sei bestätigt worden, und die Analysten würden daher an ihren Schätzungen festhalten. Sie würden die Wachstumsstrategie von Valora mit geplanten Akquisitionen in den Divisionen Retail und Trade positiv sehen und die Aktie bei einer P/E Ratio 12E von 10,4 für attraktiv bewertet halten.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Valora-Aktie mit dem Rating "buy". Das Kursziel werde bei CHF 360 gesehen. (Analyse vom 13.01.2011) (13.01.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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