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Bâloise Wechsel mit Stabilität
10.12.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Stefan Schürmann, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Bâloise (ISIN CH0012410517 / WKN 853020) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit dem Rating "buy" ein.
An der Generalversammlung am 29. April 2011 werde der Verwaltungsratspräsident Dr. Rold Schäuble am Ende seiner ordnungsgemäßen Amtszeit nach siebzehn Jahren zurücktreten und zum Ehrenpräsident ernannt werden. Dr. Andreas Burckhardt, Vorstandsmitglied bei Bâloise seit 1999, werde Schäubles Nachfolger. Er habe Recht an den Universitäten in Basel und Genf studiert. Von 1988 bis 1994 sei er Generalsekretär der Bâloise Group gewesen. Zusätzlich werde Prof. Dr. Gertrud Höhler zurücktreten und durch Dr. med. Georges-Antoine de Boccard (59) ersetzt werden.
Die Änderung an der Spitze von Bâloise sei für den Markt als Überraschung gekommen, aber nachdem der Verwaltungsratsvorsitzende das Pensionsalter erreicht habe, mache das für die Analysten durchaus Sinn. Herr Schäuble sei eine starke Persönlichkeit gewesen und habe Bâloise durch gute und schlechte Jahre geführt. Er hinterlasse eine solide Versicherungsgesellschaft mit ehrgeizigen Wachstums- und Ertragszielen.
Die Gruppe habe den starken Mittelfluss aus dem Schweizer Nichtlebensegment vorzugsweise für Ausschüttungen an die Aktionäre eingesetzt (das Unternehmen weise die bei Weitem höchste Dividendenausschüttung in den vergangenen zehn Jahren in dem Analystenuniversum auf) und weniger für die Finanzierung des Ausbaus der Position in Wachstums/Schwellenmärkten.
Aufgrund der Neuernennungen in den Verwaltungsrat würden die Analystn derzeit keine Veränderung der strategischen Richtung von Bâloise erwarten, und wenn diese kommen sollte, dann nicht bevor die Ziele in 2012 erreicht seien. Danach könne eine Überprüfung der Strategie nicht ausgeschlossen werden.
Im Hinblick auf die kommenden zwölf Monate werde dieser Wechsel keine Auswirkungen auf Bâloises Marktbewertung haben. Aufgrund des starken Nicht-Leben-Underwriting-Geschäfts, der äußerst soliden Bilanz und dem fortlaufenden 2012 Gewinnverbesserungsprogramms würden die Analysten die Käufer der Aktie bleiben.
Der kürzliche Renditenanstieg von langfristigen Anlagen (für Schweizerstaatsanleihen 1,7% gegenüber 1,54% im 1H10) biete Aufwärtspotenzial für Bâloise bezüglich wirtschaftlichem Eigenkapital und Rentabilität im Leben-Segment, was noch nicht in dem EPS der Analysten fürs GJ10E enthalten sei. Die Aktie werde derzeit mit einem EPS von 9,1 für das GJ11E und zum erwarteten Buchwert gehandelt.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihre "buy"-Empfehlung und ihr Kursziel von CHF 105 pro Bâloise-Aktie. (Analyse vom 10.12.2010) (10.12.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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