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Ahold Übernahme von Hema ist möglich
19.11.2010
ING
Amsterdam (aktiencheck.de AG) - John David Roeg und Jan Meijer, Analysen der ING, stufen die Aktie von Ahold (ISIN NL0000331817 / WKN 851287) von "buy" auf "hold" zurück.
Die Drittquartalszahlen hätten nicht die erwartete Verbesserung des Umsatzmomentums in den USA gezeigt. Es bestehe die Gefahr, dass die Rückkehr steigender Lebensmittelpreise Ahold USA belasten könnte, falls das Unternehmen die Steigerungen nicht an die Kunden vollständig weitergeben könne.
Abgesehen davon bestehe die Möglichkeit, dass Hema übernommen werde, da Ahold nach einer Verstärkung für das Portfolio im Non-Food-Bereich suche. Die Chancen stünden 50:50. Der in den Medien spekulierte Preis von 1,5 Mrd. EUR liege beim 11-fachen des EBITDAs von 2009, was dem Doppelten der Ahold-Bewertung entspreche und das für eine Gruppe, deren Umsatz gegenüber 2008 nur um 4% gewachsen sei.
Es wäre besser, wenn Ahold Kapital an die Aktionäre zurückgeben würde. Um vorsichtigeren Annahmen Rechnung zu tragen, seien die EPS-Schätzungen für 2011 um 5% auf 0,92 EUR und für 2012 um 6,5% auf 1,01 EUR nach unten korrigiert worden. Das Kursziel werde von 12,90 auf 10,20 EUR zurückgesetzt.
Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten der ING die Aktie von Ahold nunmehr zu halten. (Analyse vom 19.11.10) (19.11.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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