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Schmolz + Bickenbach Kapitalerhöhung erfolgreich abgeschlossen
19.11.2010
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Marc Gabriel, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Schmolz + Bickenbach-Aktie (ISIN CH0005795668 / WKN 905370) weiterhin mit "kaufen" ein.
Schmolz + Bickenbach habe die Kapitalerhöhung erfolgreich abgeschlossen und verfüge nunmehr über einen Streubesitz von 55,3%, was die Aktie für viele Investoren attraktiver mache. Die Altaktionäre hätten zuvor einer Kapitalherabsetzung zugestimmt und daher im Vorfeld der Kapitalerhöhung in den sauren Apfel beißen müssen. Die neuen Aktien seien zu 3,97 CHF bei internationalen Investoren platziert worden.
Im laufenden Jahr habe das Unternehmen operativ am stärksten von dem Nachfrageboom aus der Automobilindustrie profitieren können. Im kommenden Jahr dürfte sich die Nachfrage aus dem Maschinenbau und der Energieindustrie (Fördertechnik) als Wachstumstreiber erweisen. Die Bestellungen aus diesem Bereich sollten für eine langfristigere Auslastung der Produktion sorgen, sodass insgesamt mit steigenden Ergebnissen gerechnet werden könne.
Die Analysten hätten ihr Modell nach der Kapitalmaßnahme in wesentlichen Teilen überarbeitet (Umsatz- und Ergebniserwartung bis hin zur Anzahl der Aktien). Trotz der verbesserten Kapitalstruktur werde das Finanzergebnis im kommenden Jahr nicht überproportional profitieren, da aufgrund des verbesserten Geschäftsumfelds höhere Investitionen in Working Capital notwendig seien, um die stark steigende Nachfrage bedienen zu können.
Der Druck, der von Bankenseite auf das operative Geschäft ausgeübt worden sei, sollte nun nachlassen. Die Gesellschaft sei jetzt deutlich besser finanziert (EK-Quote: ca. 30%) und mit dem Boom aus dem Maschinenbau werde auch die Nachfrage nach Werkzeugstahl wieder anziehen, sodass sich die Nachfrage aktuell breiter verteile (H1 noch stark von Automotive geprägt).
Das Kursziel würden die Analysten anhand des Mittelwertes der Vergleichsunternehmen, der 7,53 EUR betrage, und ihres DCF-Modells, welches einen fairen Wert von 8,70 EUR widerspiegele, bestimmen. Entsprechend würden sie ein Kursziel von 8 EUR errechnen (alt: 27 EUR), was einem Potenzial von über 50% entspreche.
Die Empfehlung für die Schmolz + Bickenbach-Aktie lautet unverändert "kaufen", so die Analysten vom Bankhaus Lampe. (Analyse vom 19.11.2010) (19.11.2010/ac/a/a)
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