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Rieter leichte Prognosenkorrektur nach Analystentag 2010
16.11.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Rieter (ISIN CH0003671440 / WKN 869929) mit "hold" ein.
Nach dem Investorentag am vergangenen Freitag würden die Analysten ihre Einschätzungen ändern. Ihre Umsatzschätzungen für die Geschäftsjahre 2010 bis 2012 würden sie um weniger als 1% anheben und ihre EBIT-Marge erhöhen, würden aber in GJ 10 wegen höherer Steuerrückstellungen mit um 6% niedrigeren Erträgen rechnen. Für die Jahre 2011 und 2012 würden die Analysten ihre Reingewinnprognosen um 1% anheben.
Das Unternehmen habe eine EBIT-Marge von mindestens 6% in der Sparte Automotive vorausgesagt, was notwendig sei, um die Kapitalkosten zu decken. Die Analysten stünden diesem Ziel noch etwas skeptisch gegenüber (Vontobel Research-Schätzung: 5,2% in GJ 12), da der Markt keine strukturelle Neuordnung erfahren habe und fast alle Konkurrenten überlebt hätten. Das massive Kostensenkungsprogramm könnte aber ein wichtiger Faktor bei der Verwirklichung des neuen strukturellen Margenbereichs sein. Erfreulicherweise würden bereits einige Werke mit Margen über 6% arbeiten.
Dem Management zufolge habe die Sparte Textile Marktanteile in Asien zurückgewonnen, was die Analysten angesichts der stärkeren Konkurrenz im einheimischen Markt als eine vielversprechende Trendwende werten würden.
Rieters Sanierung sei gut auf Kurs und das Umstrukturierungsprogramm nahezu abgeschlossen. Da das Geschäft in der Kfz- und Textilindustrie weiterhin mit Volldampf laufe, würden die Analysten im 2. Halbjahr mit einer bedeutenden Operating Leverage und einer starken Erholung der Betriebsmarge von 1,3% im Vorquartal auf 4,5% rechnen. Die Analysten hätten ihre Prognosen geringfügig angepasst und würden ihr Kursziel von CHF 345 unverändert lassen. Die Bewertungskennzahlen der Aktie für das GJ 11 seien mit einer P/E-Ratio von 10,9, einem EV/EBITDA von 4,2 und einem EV/EBIT von 7,1 zwar unproblematisch, würden aber die ungewisse Dauerhaftigkeit des Aufschwungs der Sparte Textile und der Wertschöpfung in der Sparte Automotive widerspiegeln.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Rieter-Aktie mit dem Rating "hold". (Analyse vom 16.11.2010) (16.11.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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