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Swisscom erfolgreiches Übernahmeangebot für Fastweb-Anteile
15.11.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, stuft die Swisscom-Aktie (ISIN CH0008742519 / WKN 916234) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "hold" ein.
Zusammen mit den bereits zuvor gehaltenen Anteilen an Fastweb (ISIN IT0001423562 / WKN 936298) von 82,082% werde Swisscom nun 94,851% an Fastweb besitzen, da Swisscom 71,262% der angebotenen Fastweb-Anteile habe kaufen können. Swisscom mache das Recht geltend, auf die Bedingung einer Mindestschwelle von 95% zu verzichten. Am 19. November 2010 werde Swisscom 18 EUR für jede Aktie in bar an alle jene bezahlen, die das Angebot angenommen hätten. Investoren, die ihre Aktien noch nicht angedient hätten, hätten das Recht, diese in der Ausverkaufsfrist zu verkaufen.
Swisscom habe die Absicht, Fastweb ganz zu übernehmen, und dekotiere das Unternehmen von der Mailänder Börse. Angesichts der dynamischen Marktentwicklung in Italien dürfte die Übernahme Swisscom mit einer größeren strategischen und operativen Flexibilität ausstatten. Unabhängig dieses Deals könne Swisscom 2011 eine Dividende in ähnlicher Höhe wie letztes Jahr bezahlen. Swisscom werde ebenfalls die nötigen finanziellen Reserven für allfällige zukünftige Deals zurückbehalten.
Nach Unternehmensprognosen werde das Verhältnis der Nettoverschuldung zum EBITDA am Jahresende einschließlich der Übernahme von FWB bei 1,8 bis 1,9 (Limit 2) liegen, womit Swisscom für Fusionen und Übernahmen Barmittel von CHF 0,5 bis 1 Mrd. zur Verfügung stehen würden. Bereits im nächsten Jahr werde das Unternehmen über eine Kaufkraft von CHF 2 Mrd. verfügen. Das reiche aus, um Tiscali (ISIN IT0001453924 / WKN 928860) (CHF 0,5 Mrd.) oder das italienische Festnetzgeschäft von BT (ISIN GB0030913577 / WKN 869313) oder Vodafone (ISIN GB00B16GWD56 / WKN A0J3PN) (CHF 0,7 bis 1 Mrd.) zu übernehmen.
Die Analysten von Vontobel Research bekräftigen ihr "hold" Rating für die Swisscom-Aktie und ihr Kursziel von CHF 440 (entspricht der historischen Bewertung nach der TMT-Blase). (Analyse vom 15.11.2010) (15.11.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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