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Swiss Life gibt einige Angaben für das dritte Quartal 2010 bekannt
10.11.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Stefan Schürmann, stuft die Aktie von Swiss Life (ISIN CH0014852781 / WKN 778237) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "buy" ein.
Swiss Life habe heute einige Angaben für das 3Q10 bekannt gegeben. Die Bruttoprämien und Gebühren von CHF 3.613 Mio. würden 7% höher als im Vorjahreszeitraum und über den Erwartungen der Analysten von CHF 3.374 Mio. liegen. Die Solvenz I sei seit dem 1H10 von 175% auf 185% gestiegen und entspreche fast der Schätzung der Analysten von 184%. AWDs (ISIN DE0005085906 / WKN 508590) EBIT für das 3Q10 von EUR 8,4 Mio. übertreffe die Schätzung der Analysten von EUR 8,0 Mio. leicht. Der Nettoanlageertrag für den 9M10 belaufe sich auf 2,75% und der annualisierte Ertrag auf 3,67%. Der wichtigste Aspekt sei jedoch, dass Swiss Life beim Schweizer Solvenztest weit über 100% liegen dürfte. Zudem sei die Group mit dem Milestone-Programm auf Kurs.
Der Umsatz von CHF 3,6 Mrd. übertreffe die Erwartungen und stütze sich auf 9% Wachstum in der Schweiz auf CHF 970 Mio. sowie eine weitere gute Entwicklung von PPLI in den sonstigen Regionen, wo der Umsatz um 77% auf CHF 985 Mio. gestiegen sei. Frankreich und Deutschland hätten im dritten Quartal 2010 enttäuscht und seien mit einem Rückgang von 10% auf CHF 1.225 Mio. in Frankreich und einem Rückgang von 23% auf CHF 433 Mio. in Deutschland hinter den Erwartungen zurückgeblieben. AWD scheine auf Kurs, sein Ziel-EBIT für das GJ10 von EUR 40 bis 50 Mio. zu erreichen, nachdem es EUR 8,4 Mio. im dritten Quartal 2010 und EUR 28,8 Mio. in den ersten neun Monaten von 2010 erzielt habe.
Die Solvenz I entspreche mit 185% den Erwartungen, stehe aber nicht im Zentrum der Aufmerksamkeit. Es hieß, dass der Schweizer Solvenztest weit über 100% lag, und darauf ist und bleibt das Hauptaugenmerk des Marktes gerichtet, so die Analysten von Vontobel Research. Das Nettoanlageergebnis von 2,75% der ersten neuen Monate von 2010 (auf das Jahr hochgerechnet 3,67%) deute auf jeden Fall auf ein solides Ergebnis für das GJ10 und sollte EPS-Erhöhungen seitens des Marktes mit sich bringen, zumindest im GJ10.
Das 3Q10 sei generell ein eher schwaches Quartal für Lebensversicherungen, woher diese Zahlen nicht dem Trend entsprechen dürften. In der Schweiz scheine der Turnaround auf gutem Weg zu sein, nur sei das Plus durch den Rückschlag in Frankreich und Deutschland wieder ausgeglichen worden, wie aus der Telefonkonferenz um 10:00h hervorgegangen sei. AWD sollte erfreulicherweise seine Ziele erreichen können. Die SST-Ratio von über 100% sei ebenfalls eine gute Nachricht, auch wenn sie auf einem noch nicht vollständigen Rahmenwerk basiere. Der Markt richte sein Augenmerk auf den 24. November, wenn die Fortschritte des Milestone-Programms erklärt würden.
Die Analysten von Vontobel Research wiederholen ihr "buy"-Rating und bleiben bei ihrem Kursziel von CHF 160 für die Swiss Life-Aktie. (Analyse vom 10.11.2010) (10.11.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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