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Hermès 9M'2010 übertrifft Erwartungen
09.11.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Jean-Philippe Bertschy, stuft die Aktie von Hermès (ISIN FR0000052292 / WKN 886670) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit dem Rating "reduce" ein.
Mit seinen Ergebnissen der ersten neun Monate habe Hermès die Erwartungen übertroffen. Der Umsatz habe EUR 1.665 Mio. erreicht, das sei eine Steigerung von über 25%. Das organische Wachstum habe 19,9% betragen und liege damit auf dem Niveau des 1H (1Q10: 20,3%, 2Q10: 19,8%, 3Q10: 20,2%). Ausgehend von diesen soliden Werten habe die Unternehmensleitung auch ihre Gesamtjahresprognose erhöht. Neu werde, bei konstanten Wechselkursen, von einem Umsatzplus von rund 15% (bisher: ca. 12%) und einer Steigerung der Gewinnmarge zwischen +100 Bp. und +200 Bp. ausgegangen (bisher: mind. 100 Bp.).
Es gebe eine starke Dynamik in Frankreich mit einem Umsatzplus von 26% im 3. Quartal 2010 nach einem Zuwachs von 13,8% im 1. Halbjahr. Japan habe im 3. Quartal dasselbe Niveau wie ein Jahr zuvor verzeichnet und sei damit bei einem leicht negativen Neunmonatsergebnis geblieben. Auch der asiatisch-pazifische Raum habe sich einer sehr dynamischen Entwicklung erfreut und in den ersten neun Monaten um 41,3% zugelegt.
In den einzelnen Sparten gebe es hohe Zuwächse bei Seide & Textilien mit besonderem Schub und einem Plus von 27,5% im 3. Quartal (19,9% über die ersten neun Monate gesehen). Diese erfreuliche Entwicklung lasse sich hauptsächlich auf die neuen Damenkollektionen in Seide zurückführen. Auch der Bereich Uhren habe umsatzmäßig zugelegt. Das Umsatzplus habe sich auf 35,3% im 3. Quartal 2010 belaufen (+33,8% über die ersten neun Monate gesehen).
Das Unternehmen profitiere nach wie vor von einer starken Geschäftsdynamik und könne so die Mitbewerber hinter sich lassen. So hätten z.B. LVMH (ISIN FR0000121014 / WKN 853292) und PPR (ISIN FR0000121485 / WKN 851223) nach den ersten neun Monaten ein Umsatzwachstum von 14% bzw. 11% gemeldet. Und auch die Sparten Fashion und Leather von LVMH sowie Gucci seien ebenfall langsamer als Hermès gewachsen.
Die Analysten von Vontobel Research stufen die Aktie von Hermès mit "reduce" ein. Das Kursziel werde bei 120 CHF gesehen. Angesichts der jüngsten Entwicklungen (LVMH halte einen 17%-Anteil von Hermès, die Familie besitze noch 73%) und der geringen Liquidität des Titels sähen sie künftig von der Verleihung eines Ratings ab. (Analyse vom 09.11.2010) (09.11.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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