|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Synthes gibt Übernahme von Anspach bekannt
09.11.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Christoph Gubler, stuft die Aktie von Synthes (ISIN US87162M4096 / WKN A0B5F2) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "buy" ein.
Synthes habe die Übernahme von Anspach bekannt gegeben, einem in den USA ansässigen Hersteller von chirurgischen High Speed Power Tools. Der Kaufpreis sei nicht veröffentlicht worden.
Anspach habe einen Jahresumsatz von USD 70E Mio. Synthes Power Tools habe 2009 einen Umsatz von USD 130E Mio. erzielt. Insgesamt werde der neue Synthes-Geschäftsbereich Power Tools 2011E USD 200E Mio. oder 5% des Gruppenumsatzes erzielen. Anspach erziele den größten Teil seines Umsatzes in den USA und sei auf High Speed Power Tools für die Neurochirurgie, die Wirbelsäulenchirurgie und die HNO-Chirurgie spezialisiert. Die Division Power Tools von Synthes tätige dagegen den größten Teil ihres Umsatzes außerhalb der USA und sei auf traumatologische Hochleistungsinstrumente spezialisiert. Die Integration der beiden Divisionen dürfte Synergien in den Bereichen Vertrieb, Produkte und Verwaltung mit sich bringen.
Synthes habe für Anspach schätzungsweise den 3-fachen Umsatz oder USD 200E Mio. (10% seiner Nettoliquidität) bezahlt. Die aus der Akquisition resultierenden Integrationskosten dürften sich 2011 im einstelligen USD-Millionenbereich bewegen. Anspach werde etwa 1,7% zum Umsatz von Synthes beitragen und bei einer EBIT-Marge von 20% etwa 1% zum EBIT und EPS. Der Power-Tools-Markt habe 2009 ein Volumen von USD 1,3E Mio. gehabt und sei damit um ca. 10% gewachsen. Stryker (ISIN US8636671013 / WKN 864952) habe einen Marktanteil von 30%E, Synthes 15%E, Linvatec 15%E und Medtronic (ISIN US5850551061 / WKN 858486) 10%E.
Gute Neuigkeiten für Synthes. Die Akquisition mache sowohl strategisch als auch finanziell Sinn. Die beiden Powertool Einheiten würden sich (auf geografischer und auf Produktebene) ergänzen, so dass die Integration Synergien erzeugen sollte. Die Investition in ein Unternehmen mit 20% EBIT-Marge und 10% Umsatzwachstum sei attraktiver, als die Mittel in der Bank zu lassen. Noch vor Synergieeffekten werde die Akquisition das jährliche EPS um 1% anheben. Die Analysten hätten ihre Schätzungen entsprechend angepasst. Der DCF-basierte Fair Value liege unverändert bei CHF 150 je Aktie.
Die Einstufung der Analysten von Vontobel Research für die Aktie von Synthes lautet "buy". Das Kursziel werde bei CHF 150 gesehen. (Analyse vom 09.11.2010) (09.11.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken