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Bâloise bestätigt positive Einschätzung
03.11.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Stefan Schürmann, stuft die Bâloise-Aktie (ISIN CH0012410517 / WKN 853020) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "buy" ein.
In einem Interview mit Finanz & Wirtschaft habe der Verwaltungsratspräsident Dr. Rolf Schäuble folgende Highlights präsentiert: 1.) Bâloise bleibe gut kapitalisiert und habe keine Solvenzprobleme, weshalb eine attraktive Dividendenpolitik beibehalten werden könne. Das anhaltende Aktienrückkaufprogramm werde jedoch nicht erneuert; 2.) in Bezug auf die ehrgeizigen Volumen- und Wachstumsrenditenziele scheine Bâloise auf Kurs zu sein. Bis 2012 dürfte eine Nettoertragsverbesserung von CHF 200 Mio. erzielt werden. 2013 werde die Gruppe weitere Ziele setzen.
Bâloise suche nach Übernahmezielen, aber nur die jüngsten Kleintransaktionen in Belgien und Luxemburg hätten die bestehenden Hürden überwinden können. Währenddessen setze das Unternehmen seine organische Expansion nach Osteuropa in der Tschechischen Republik, Slowakei und Kroatien fort. Der 66-jährige Schäuble könnte unter Umständen zu einer weiteren dreijährigen Amtszeit am Verwaltungsrat von Bâloise bereit sein. Diese Interviewantwort/Erklärung bekräftige die Einschätzung der Analysten, dass Bâloise eine wichtige Dividendenanlage in der Schweiz wie auch im Versicherungssektor bleibe, gestützt auf sein vor allem im Schweizer Markt hervorragendes Nicht-Lebensversicherungsgeschäft.
Im Geschäftsjahr 2010 würden die Analysten mit einer Dividende von CHF 5,00 je Aktie rechnen, was den CHF 4,50 vom GJ09 gegenüberstehe und einer Dividendenrendite von 5,5% entspreche. Die Initiative zur Verbesserung des Reingewinns im Umfang von CHF 200 Mio. sei nach Ansicht der Analysten noch nicht komplett von den Markteinschätzungen (einschließlich ihrer) berücksichtigt und biete weiteres Aufwertungspotenzial, wenn sich die Erfolgsnachweise häufen würden. Bâloise werde keine Zwischenergebnisse für das 3. Quartal 2010 vorlegen und nur die Ergebnisse des GJ10 am 22. März 2011 veröffentlichen.
Die Analysten würden weiterhin zum Kauf der Aktie raten und von einem weiteren Aufwärtspotenzial ihrer Sum-of-the-parts-Bewertung von CHF 105 je Aktie dank zugrundeliegender Verbesserungen ausgehen. Wenn auch auf bescheidenem Niveau, bleibe die Bâloise dennoch weiterhin einem gewissen Aktienmarktrisiko ausgesetzt (2,7% netto im 1H10). Im 2H10E seien die Aktienmärkte bisher ziemlich unterstützend gewesen.
Da das Unternehmen zu einem EPS von 9,0 für das GJ11E und einem voraussichtlichen Buchwert von 1,0 gehandelt wird, bleiben die Analysten von Vontobel Research bei ihrer "buy"-Empfehlung für die die Bâloise-Aktie. Das Kursziel werde bei CHF 105 gesehen. (Analyse vom 03.11.2010) (03.11.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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