|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Nobel Biocare Vorschau auf die Ergebnisse des dritten Quartals 2010
27.10.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Christoph Gubler, Analyst von Vontobel Research, stuft die Nobel Biocare-Aktie (ISIN CH0037851646 / WKN A0NH9T) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "hold" ein.
Nobel Biocare werde seine Ergebnisse des dritten Quartals 2010 am 3. November vorlegen. Anleger, die eine Investition in Nobel Biocare in Betracht ziehen würden, sollten mögliche Veränderungen der Eigentumsverhältnisse oder der Unternehmensführung, die historisch niedrige Bewertung und das langfristige Wachstumspotenzial auf der positiven Seite gegen die trägen Marktbedingungen, Marktanteilsverluste, den Auftritt von Billiganbietern und die Turbulenzen der internen Umstrukturierung auf der negativen Seite abwägen. Im Vorfeld der Ergebnisse würden die Analysten ihre EPS-Prognosen für 2010 bis 2013 um 5 bis 10% pro Jahr senken. Auf der Grundlage einer Ziel-P/E-Ratio von 17 für 2011 würden sie ihr Kursziel von zuvor CHF 19 auf CHF 18 je Aktie reduzieren und ihr "hold"-Rating bekräftigen.
Schwierige Marktbedingungen würden das Umsatzwachstum belasten: Für das 3Q würden die Analysten einen Umsatz von EUR 127,8 Mio. erwarten, bei einem zugrunde liegenden Wachstum von -6,6% und positiven Wechselkursauswirkungen von 8,6%. Sie würden -13% Wachstum in Europa (starke negative Basiseffekte), -3% in Nordamerika und 4% in Asien erwarten. Die Analysten seien der Ansicht, dass sich die zugrunde liegende Marktnachfrage stabilisiert, aber nicht verbessert habe und dies auch in den nächsten Jahren nur nach und nach tun werde.
Der Nettogewinn sei durch eine einmalige Steuerbelastung beeinflusst worden: Für das 3Q würden die Analysten ein EBIT von EUR 23,7 Mio. erwarten. Die implizierte Marge von 18,5% dürfte leicht tiefer sein als im 1H, da eine positive Währungsentwicklung zu negativen saisonalen Effekten und einem höheren Anteil am (verwässerten) Procera-Umsatz führen dürfte. Die Nettogewinnprognose der Analysten für das 3Q betrage EUR -7,2 Mio., belastet durch eine erwartete einmalige Steuerbelastung von EUR 30 Mio., nachdem im 1Q ein Gewinn aus dem Devisenhandel von EUR 30 Mio. habe vermeldet werden können.
Die Bewertung lasse wenig Spielraum nach oben: Mit einer P/E-Ratio von 15 und einem EV/EBITDA von 9 für 2011 werde Nobel Biocare gegenüber seinem Hauptkonkurrenten Straumann (ISIN CH0012280076 / WKN 914326) mit einem Abschlag von 20% gehandelt, bzw. mit einem Aufschlag von 10 bis 20% gegenüber Schweizer und internationalen Medizintechnikunternehmen. Die DCF-Analyse der Analysten ergebe einen Fair Value von CHF 25 je Aktie. Für die Jahre 2010 bis 2013 würden die Analysten mit einem durchschnittlichen EPS-Wachstum von 22% rechnen.
Auf der Grundlage einer Ziel-P/E-Ratio von 17 für 2011 reduzieren die Analysten von Vontobel Research ihr Kursziel von zuvor CHF 19 auf CHF 18 je Aktie und bekräftigen ihr "hold"-Rating für die Nobel Biocare-Aktie. (Analyse vom 27.10.2010) (27.10.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken