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Danone 9M/2010-Ergebnisse besser als erwartet
21.10.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Jean Philippe Bertschy, stuft die Aktie von Danone (ISIN FR0000120644 / WKN 851194) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit dem Rating "buy" ein.
Danone habe die Erwartungen mit seinen Ergebnissen der ersten neun Monate übertroffen. Der Umsatz habe sich auf EUR 4.347 Mio. (vgl. Konsensschätzung EUR 4.219 Mio.) belaufen, was einem Umsatzwachstum von 15% entspreche. Dies beinhalte ein Volumenwachstum von 6,3%, einen positiven Bewertungseffekt von 0,6%, einen positiven Wechselkurseffekt von 7,9% sowie einen positiven Nettoübernahmeeffekt von 0,2%. Mit diesen Ergebnissen des dritten Quartals habe Danone seinen Ausblick für 2010 (organisches Wachstum von mindestens 6%, stabile EBIT-Marge, mindestens 10% höherer freier Cashflow) bestätigt. Darüber hinaus plane Danone einen Aktienrückkauf von etwa EUR 500 Mio.
Das organische Wachstum sei mit 6,3% sowohl im Hinblick auf Volumen als auch auf Preiserhöhung solide gewesen. Der Hauptgrund für dieses überraschend starke Wachstum sei die kräftige Erholung in der Sparte Waters (ein Plus von 8,7%) dank der günstigen Wetterlage in Japan und Europa gewesen. Die positive Preisentwicklung von 1,1% (zurückzuführen auf die reifen Märkte) mache sich nach mehreren negativen Quartalen bemerkbar.
In den anderen Sparten habe das Umsatzwachstum mehr oder weniger den Prognosen, Baby und Medical Nutrition enttäuschten etwas entsprochen. Danone gehe davon aus, dass die Transaktion mit Unimilk vor Jahresende abgeschlossen sein werde. Der Aktienrückkauf sei erwartet worden, denn Danone erhalte die Erlöse der Veräußerungen der Beteiligung an Huiyuan (ISIN KYG211231074 / WKN A0MK4G) und Wimm Bill Dann (ISIN US97263M1099 / WKN 534436), sei aber in den Augen der Analysten ein positiver Schritt.
Die Ergebnisse von Danone seien insgesamt gut, was für den Sektor im Allgemeinen beruhigend sei. Das starke Volumenwachstum sei mit einer positiven Preisentwicklung einhergegangen, die der Markt nicht erwartet habe. Danone habe auch seine Prognose einer stabilen Marge (+70 Basispunkte im zweiten Halbjahr) bestätigt. Die Aktie werde derzeit mit einer P/E-Ratio von 14,2 und einem EV/EBITDA von 9,2 für 2011 gehandelt, was die Analysten angesichts des Wachstumspotenzials des Unternehmens mit seinem Fokus auf den Schwellenmärkten für attraktiv halten würden.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Aktie von Danone mit "buy" und einem Kursziel von CHF 55 je Aktie. (Analyse vom 21.10.2010) (21.10.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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