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Synthes Trauma weiterhin der solideste aller Orthopädie-Märkte
20.10.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Christoph Gubler, stuft die Aktie von Synthes (ISIN US87162M4096 / WKN A0B5F2) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "buy" ein.
Das Umsatzwachstum der Stryker Group (ISIN US8636671013 / WKN 864952) in Lokalwährung (LW) im 3. Quartal 2010 habe 7% im Vergleich zu 7%, 9%, 3% und 1% in den vier vorherigen Quartalen betragen. Das Umsatzwachstum bei orthopädischen Implantaten habe bei 1% gelegen. Bei chirurgischem Zubehör sei eine Umsatzzunahme von 16% verzeichnet worden. Aufgrund der zugrunde liegenden Stärke seiner Produkte habe das Unternehmen die Vorgabe für das Umsatzwachstum 2010 um 7 bis 8% (zuvor 5 bis 8%) in Lokalwährung angehoben.
In der Sparte Wirbelsäulenprodukte sei das Wachstum auf 1% gekommen, nachdem in den vorherigen vier Quartalen 0%, 8%, 6% und 14% ausgewiesen worden seien. Dieses Ergebnis sei mit den von Biomet (ISIN US0906131000 / WKN 868154) gemeldeten 0% vergleichbar. Der Grund dafür sei die Stagnierung des Marktwachstums, verursacht durch den Wettbewerb und den Preisdruck sowie einen schwierigen Basiseffekt, der aber im 4. Quartal nachlassen werde.
Das Wachstum der Sparte Trauma habe bei soliden 4% gelegen, nachdem in den vorherigen vier Quartalen 7%, 11%, 6% und 6% ausgewiesen worden seien. Damit habe das Unternehmen die von Biomet gemeldeten -2% klar übertroffen. Die Umsätze der Segmente Hüft- und Knieprodukte seien im 3. Quartal um 1% bzw. 0% gewachsen und damit auf einem ähnlich niedrigen Niveau wie im 2. Quartal geblieben. Die Bruttomarge sei mit 69% stark ausgefallen (in den vorherigen vier Quartalen seien 67 bis 69% gemeldet worden), was darauf hindeute, dass kein bedeutender Preisdruck vorliege. Die EBIT-Marge sei mit 27% ebenfalls hoch gewesen (19 bis 26% in den vergangenen vier Quartalen).
Das Ergebnis von Stryker für das 3. Quartal 2010 bestätige die Meinung der Analysten, dass der Trauma-Markt im gesamten orthopädischen Markt weiterhin die solideste Sparte sei und deutlich vor den Bereichen Wiederherstellung und Wirbelsäule liege. Dies seien gute Nachrichten für den Marktführer Synthes, bei dem der Bereich Trauma 75% des Umsatzes einspiele. Synthes veröffentliche das Ergebnis für das 3. Quartal 2010 am 21. Oktober. Die Analysten würden mit einem Umsatzwachstum von 7% in LW rechnen, wobei Trauma 11% und Wirbelsäule -1% zum Konzernwachstum beitragen dürften.
Die Analysten von Vontobel Research nehmen keine Änderungen an ihren Prognosen für die Synthes-Aktie vor und halten an ihrem "buy"-Rating und am Kursziel von CHF 160 fest. (Analyse vom 20.10.2010) (20.10.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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