|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Kühne + Nagel Volumenwachstum im dritten Quartal führt zu starker Gewinnzunahme
19.10.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Kühne + Nagel (ISIN CH0025238863 / WKN A0JLZL) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "buy" ein.
Kühne + Nagel habe für das 3Q10 über Erwarten gute Ergebnisse vorgelegt. Hohe Produktivität und Kosteneffizienz hätten zu niedrigeren Kosten geführt, wodurch das EBIT mit CHF 214 Mio. um 8% höher als erwartet ausgefallen und im Jahresvergleich im 3Q10 um 35% gestiegen sei.
Der Reingewinn habe im Vorjahresvergleich um 30% auf CHF 169 Mio. gesteigert werden können. Dies habe 7% über der Schätzung der Analysten und 3% über der Konsensschätzung gelegen. Mit einer EBIT/GP-Marge von 14,3%, die erheblich höher als die 10,9% des 3Q09 gelegen habe, sei auch die interne Rentabilität äußerst stark gewesen.
Der Bruttogewinn/Einheit tendiere trotz widriger Währungseinflüsse nach oben: Obgleich sich das Volumenwachstum im See- und Luftfrachtbereich aufgrund einer ungünstigeren Basis verlangsamt habe, seien die Volumen gegenüber dem Vorjahr im zweistelligen Prozentbereich um 12 bzw. 25% gewachsen. Auch gegenüber der Vorperiode seien die Volumen weiter gestiegen.
Der Bruttogewinn/TEU habe sich in der Seefracht von CHF 406 leicht auf CHF 420 verbessert (etwas unter der Schätzung der Analysten von CHF 435, hauptsächlich aufgrund von Währungseinflüssen). Um Währungseinflüsse angepasst, sei der Bruttogewinn/TEU im 2Q CHF 410 und im 3Q CHF 442 gewesen. In der Luftfracht sei der Bruttogewinn/kg mit CHF 0,79 wie erwartet stabil geblieben.
Die Vorschau für das GJ10 und GJ11 bleibe positiv: Kühne + Nagel sei zuversichtlich, dass man im GJ10 ein Volumenwachstum von mindesten 15% in der Seefracht und 24% in der Luftfracht erreichen werde. Im GJ11 ziele das Unternehmen auf ein Volumenwachstum in beiden Segmenten im zweistelligen Bereich ab. Für die GJ10E, GJ11E und GJ12E hätten die Analysten ihr EPS leicht um 1%, 1% bzw. 4% angepasst.
Bei einem P/E 11E von 19,0 spiegele die Bewertung die hohe Kapitalverzinsung (bis zum Jahresende 44%) und die Fähigkeit des Unternehmens wider, konsistent Ertragsverbesserung und Wachstum vorzuweisen. Die Analysten würden erwarten, dass sich der Kurs entsprechend dem Ertragswachstum entwickle, das nach ihrer Schätzung im GJ11 bei 16% liegen werde.
Die Analysten von Vontobel Research heben ihr Kursziel von CHF 133 auf CHF 135 an, um ihrer EPS-Anpassung Rechnung zu tragen, und bestätigen das "buy"-Rating für die Kühne + Nagel-Aktie. (Analyse vom 19.10.2010) (19.10.2010/ac/a/a)
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken