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Novozymes Prognoseänderung nach E-15-Zulassung für Automodelle ab Jahr 2007
15.10.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Carla Bänziger, Analystin von Vontobel Research, stuft die Aktie von Novozymes (ISIN DK0010272129 / WKN 590335) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.
Die amerikanische Environmental Protection Agency (EPA) habe für Automodelle aus dem Jahr 2007 und folgende sowie für leichte Lastfahrzeuge den E15-Kraftstoff zugelassen. Dadurch sei es ab jetzt erlaubt, das Benzin für neuere Fahrzeuge mit bis zu 15% Bioethanol zu vermischen. Entsprechend hätten die Analysten ihre Schätzungen für die Jahre 2011/12 angepasst und die EPS-Prognosen um 2% bzw. 4% gesenkt. Die Währungsbereinigung habe die EPS-Schätzungen für 2010/12 um weitere 1% geschmälert.
Die Analysten würden erwarten, dass EPA Anfang Dezember bekannt geben werde, ob die Verwendung von E15 in den Modellen der Jahre 2001 bis 2006 sicher sei. In ihren überarbeiteten Schätzungen hätten sie angenommen, dass nur Modelle ab dem Jahr 2007 E15 Benzin verwenden würden. Daher auch die geringe Anhebung ihrer derzeitigen Schätzung. Die Analysten würden erwarten, dass die Produktion von Bioethanol für Mischungen im Jahr 2011 12,9 Mrd. Gallonen erreiche und, dass der Bioethanolumsatz von Novozymes im selben Verhältnis wie der Markt wachse. Die Analysten würden des Weiteren nur 5% des potenziellen E15-Verbrauchs einrechnen, da sie erwarten würden, dass die Umstellung der Tankstellen auf neue Pumpen nur langsam erfolgen werde.
Derzeit würden die Analysten glauben, dass die Abschaffung der Steuergutschrift für Mischer (45 Cents/Gallone) die Produktion von Bioethanol nicht beeinflussen werde, solange der Preis von Bioethanol unter dem von Benzin bleibe. Die Mischer hätten unverändert einen Preisvorteil, unabhängig davon, ob sie die Steuergutschrift erhalten würden oder nicht. Da die Produzenten von Bioethanol keine Steuergutschriften für die Herstellung der ersten Generation von Bioethanol erhalten würden, würden sie davon nicht betroffen.
Die Analysten hätten ihre Prognosen für das Umsatzwachstum bei den technischen Enzymen (15% in Lokalwährung) für 2011 auf 7% gesenkt, weil sich die EPA jüngst für den Einsatz von E-15 entschieden habe. Werde der E-15-Kraftstoff für Kraftfahrzeugmodelle der Jahre 2001 bis 2006 von der EPA als sicher eingestuft, tangiere dies ihre EPS-Schätzungen für 2011 und 2012 kaum.
Das "hold"-Rating und das Kursziel von DKK (Dänische Krone) 700 für die Novozymes-Aktie lassen die Analysten von Vontobel Research unverändert. (Analyse vom 15.10.2010) (15.10.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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