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Zurich Financial Services Vergleich bei der Sammelklage
07.10.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Stefan Schürmann, stuft die Aktie von Zurich Financial Services (ISIN CH0011075394 / WKN 579919) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "buy" ein.
Zurich Financial Services habe die US-Sammelklage in der Angelegenheit Fogel vs. Farmers Group (FGI) beigelegt, die auf das Jahr 1999 und eine im Jahr 2003 eingereichte Klage zurückgehe. Im Prozess habe der Kläger die von Farmers Exchanges an FGI bezahlte Managementgebühr angefochten, die gemäß "Policyholder Subscription Agreement" als Bevollmächtigte der Versicherungsnehmer der Exchanges agieren würden. Zurich Financial Services und FGI würden bestreiten, dass eine Grundlage für die Ansprüche des Klägers hinsichtlich der Managementgebühr bestehe, die FGI an die Exchanges abgerechnet habe. Zurich Financial Services zahle USD 455 Mio. zuzüglich USD 90 Mio. Rechtsanwaltsgebühren.
Gemäß Vergleich werde eine Summe von USD 455 Mio. an bis zu 13 Mio. Versicherungsnehmer bereitgestellt, die Anspruch auf eine Auszahlung gemäß Vergleich hätten. Der Restbetrag gehe an die Exchanges der jeweiligen Versicherungsnehmer. Der Zuteilungsplan für Zahlungen an die Sammelkläger sei noch nicht festgelegt, und die tatsächlichen individuellen Zahlungen könnten beträchtlich variieren. Sie würden jedoch durchschnittlich USD 35 je Sammelkläger bzw. Versicherungsnehmer betragen.
Zurich Financial Services werde zudem die Anwaltskosten für den Rechtsbeistand der Sammelkläger von bis zu USD 90 Mio. übernehmen. Die Zurich Financial Services-Gruppe werde den Gesamtbetrag von USD 545 Mio. zahlen, was nach den Schätzungen der Analysten etwa 10% des Gewinns vor Steuern für das Geschäftsjahr 2010 entsprechen dürfte. Sie würden ihre EPS-Prognose für das Geschäftsjahr 2010 jedoch erst anpassen, wenn am 4. November 2010 die Ergebnisse für die ersten neun Monate vorgelegt würden.
Der Vergleich sei nicht erwartet worden und sollte sich negativ auf den Kurs auswirken. Die Gesamtkosten würden den für das Geschäftsjahr 2010E erwarteten Gewinn um 10% reduzieren, jedoch die Fähigkeit, eine Dividende zu zahlen, nicht infrage stellen (die Analysten würden derzeit von CHF 16 pro Aktie, d. h. einer Auszahlungsquote von 54% ausgehen). Die gute Nachricht in Zusammenhang mit diesem Vergleich sei, dass das einzigartige Farmers Geschäftsmodell offensichtlich fortgeführt werde, bei dem Zurich Financial Services eine Managementgebühr von 12 Cent pro USD der von den Exchanges gezeichneten Polizzen erhalte. Die Analysten würden ein Viertel ihres Zurich Financial Services SOTP Wertes Farmers zurechnen.
Da die Titel von Zurich Financial Services zum Buchwert gehandelt werden, erneuern die Analysten von Vontobel Research ihre "buy"-Empfehlung und das Kursziel von CHF 300. (Analyse vom 07.10.2010) (07.10.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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