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Swatch Group verkauft Lasag an Rofin-Sinar
04.10.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Rene Weber, Analyst von Vontobel Research, stuft die Swatch Group-Aktie (ISIN CH0012255151 / WKN 865126) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "buy" ein.
Die Swatch Group verkaufe seine Tochtergesellschaft Lasag an Rofin-Sinar (ISIN US7750431022 / WKN 902757) (eines der weltweit führenden Lasertechnologieunternehmen). Lasag sei Teil der Division Elektronik, die 2009 8% des Umsatzes der Swatch Group erwirtschaftet habe. Die Marge der Division habe 6,1% (Gruppe 17,6%) betragen. Lasag produziere Lasergeräte für die Medizinaltechnik-, Automobil- und Elektronikindustrie und habe 80 Angestellte. Die Analysten würden den Umsatz auf CHF 15 Mio. (0,2% des Konzernumsatzes) und den Übernahmepreis auf CHF 10 Mio. schätzen.
Die Veräußerung von Lasag sei ein weiterer, kleiner Schritt in Richtung der Fokussierung der Swatch Group auf das Geschäft mit Uhren, wobei die Division Elektronische Systeme zusätzlich eine klarere strategische Ausrichtung erhalte. In der Division Elektronische Systeme seien in den letzten Jahren verschiedene Desinvestitionen vorgenommen worden (08: Sokymat und Michel/10: Microcomponents - alle drei in der Fahrzeugindustrie tätig).
Der wichtigste Bereich von Elektronischen Systemen sei EM-Microelectronic, ein führender Hersteller von elektronischen Schaltkreisen für die Verbraucher- und Industrieelektronik, Automobilindustrie und Telekommunikation. Die anderen Unternehmen (Renata: Batterien, Micro Crystal: Quarz) seien mit der Uhrenindustrie verbunden, während die Tochtergesellschaft Oscilloquartz hauptsächlich im Telekommunikationssegment tätig sei.
Aufgrund des derzeitigen Aktienkurses sei die Wandelanleihe in Höhe von CHF 0,4 Mrd. soeben in Namensaktien umgewandelt worden (bis 01.10.2010.), was in weiteren 8,4 Mio. Namensaktien resultiere (8,6% der Namensaktien, bzw. 3,2% der Aktien insgesamt entsprechend).
Mit der Veräußerung von Lasag werde stärker auf die Division elektronische Systeme fokussiert, aber die finanziellen Auswirkungen auf das Unternehmen seien eher klein und hätten keinen Einfluss auf die Prognosen der Analysten. Bis am 1.10.10 sei die Konversion der Wandelanleihe von CHF 0,4 Mrd. (Ausübungspreis: CHF 49 pro Aktie) erfolgt, was zusätzliche Aktien ergeben habe (3,2% ausstehende Aktien), aber auch die Nettoliquidität werde bis Ende Jahr auf CHF 2 Mrd. anwachsen, wodurch das Potenzial für ein Aktienrückkauf bestehe.
Bei einem P/E 11E von 16,3 bleiben die Analysten von Vontobel Research bei ihrer "buy"-Empfehlung für die Swatch Group-Aktie. Das Kursziel werde bei CHF 420 gesehen. (Analyse vom 04.10.2010) (04.10.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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