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Michelin Kapitalerhöhung beschädigt Vertrauen
30.09.2010
Morgan Stanley
New York (aktiencheck.de AG) - Edoardo Spina und Stuart P. Pearson, Analysten von Morgan Stanley, bewerten den Anteilschein des französischen Unternehmens Michelin (ISIN FR0000121261 / WKN 850739) mit "overweight".
Die unerwartete Kapitalerhöhung im Umfang von 1,2 Mrd. EUR werde das Vertrauen in die Free Cash Flow-Generierung von Michelin möglicherweise beschädigen. Die Kapitalerhöhung bewirke eine Verwässerung der Aktie von rund 11%. Man halte den niedrigen 50,00 EUR-Bereich für einen guten Einstiegspunkt in die Michelin-Aktie. In den kommenden Monaten sei jedoch nicht viel Bewegung zu erwarten.
Die Aktie von Michelin werde von den Morgan Stanley-Analysten im Reifenbereich weiterhin bevorzugt. Im Basisszenario gehe man davon aus, dass der Markt sich erst ab Ende des Jahres mit der Unternehmensaktie anfreunden werde. Angesichts der Unsicherheiten hinsichtlich des Cash Flows werde sich der Markt vor allem auf das KGV der Aktie konzentrieren. Auf Basis der EPS-Prognose für 2011 ergebe sich aktuell ein KGV von 8,5. Das Kursziel der Michelin-Aktie von 80,00 EUR auf 66,00 EUR gesenkt.
Auf dieser Grundlage lautet das Rating der Analysten von Morgan Stanley für das Wertpapier von Michelin "overweight". (Analyse vom 30.09.10) (30.09.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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