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STRABAG solides zweites Quartal 2010
07.09.2010
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Klaus Ofner, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von STRABAG (ISIN AT000000STR1 / WKN A0M23V) weiterhin mit "kaufen" ein.
Als einer der führenden europäischen Baukonzerne habe STRABAG SE im Geschäftsjahr 2009 eine Bauleistung von rund EUR 13,0 Mrd. Euro erwirtschaftet. Ausgehend von den Kernmärkten Österreich und Deutschland sei der Konzern in ausgewählten osteuropäischen Ländern präsent. Die beiden Hauptaktionäre seien die Haselsteiner Group (34%) und die Raiffeisen Group/Uniqua Group (43%). Die restlichen 23% würden sich im Streubesitz befinden.
Die Zahlen des Q2 10 hätten sich, wenngleich sie etwas unter dem Niveau des Vorjahres gelegen hätten, robust präsentiert und sowohl die Analysten- als auch die Gewinnschätzungen des Konsensus übertroffen. Die Bauleistung hingegen habe mit EUR 3,4 Mrd. um 0,7% weniger als im letzten Jahr betragen und hiermit um 4,9% unter den Analysten- sowie 2,2% unter den Konsensuserwartungen gelegen. Das Rekordhoch des Auftragsbestandes von EUR 15,8 Mrd. bedeute eine gute Visibilität auf die Volumenentwicklung.
Da das Management verstärkt über Preisdruck berichtet habe, würden die Analysten ihre Umsatz- bzw. Gewinnschätzungen für die Jahre 2011e und 2012e nach unten korrigieren. Dennoch würden die fundamentalen Argumente ihrer Ansicht nach genügend Begründung für ihre positive Einstellung liefern, da STRABAG SE bislang in schwierigem Umfeld die Margen habe verteidigen und den Auftragsbestand habe steigern können. Dennoch könnte die Performance der Aktien von STRAGAB SE stark davon abhängen, wie die Lösung der lange gestellten Frage um die Call-Option von Oleg Deripaska aussehe. Sollte es nicht gelingen eine klare Lösung bezüglich Aktionärsstruktur und Syndikatsvereinbarung zu liefern, könnte dies weiter den Kurs belasten.
Aufgrund verschiedener Bewertungsmethoden senken die Analysten der Raiffeisen Centrobank ihr Kursziel von EUR 24,50 auf EUR 21,00, bestätigen allerdings ihre Kaufempfehlung für die STRABAG-Aktie. (Analyse vom 07.09.2010) (07.09.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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