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Verbund marktkonform
24.06.2002
Deutsche Bank
Die Analysten der Deutschen Bank haben ihre Empfehlung für Aktien des österreichischen Stromlieferanten Österreichische Elektrizitätswirtschafts AG (WKN 877738), kurz: Verbund, von "Underperformer" auf "marktkonform" angehoben.
Verbund sei die einzige reine Investition in Wasserkraftwerke in Europa. Außerdem betreibe Verbund das österreichische Hochspannungsnetz. Indem das Unternehmen gerade rechtzeitig Personal eingespart habe, erziele es trotz 100% liberalisiertem Strommarkt exzellente Ergebnisse.
Angesichts des in jüngster Zeit starken strategischen Interesses an Verbundaktien sei der Prozentsatz der frei gehandelten Aktien auf unter 16% gesunken. Die Analysten gehen von einem fortgesetzten, langfristigen strategischen Interesse aus, welches den Aktienkurs unterstützen sollte. Außerdem sei der österreichische Wasserkraftwerksdeal positiv für das Unternehmen.
Auf Grund der stärkeren Ertragsdynamik von Verbund und seines hohen strategischen Wertes wäre ein Aufschlag von 15-20% gegenüber anderen europäischen Kraftwerksaktien gerechtfertigt. Ein Aufschlag von 15% würde ein KGV 2003 von 17,3 und ein Kurs-EBITDA-Verhältnis von 8,8 bedeuten, was einem fairen Kurs von 95 EUR entsprechen würde.
Die Analysten der Deutschen Bank sehen aber dennoch die Aktien des österreichischen Stromverbundes derzeit noch als marktkonform.
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