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BHP Billiton Unsicherheit bezüglich der Potash-Übernahme
07.09.2010
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Raiffeisen Centrobank, Johannes Mattner, bewertet die BHP Billiton-Aktie (ISIN GB0000566504 / WKN 908101) weiterhin mit "halten".
BHP Billiton sei eine der am breitesten diversifizierten Minengesellschaften weltweit. Das Unternehmen verfüge über eine starke Bilanz und ausreichend finanzielle Flexibilität.
Mit der geplanten feindlichen Übernahme von Potash Corp. (ISIN CA73755L1076 / WKN 878149) würde BHP Billiton eine Spitzenposition in der globalen Düngemittelbranche einnehmen. Unsicherheit bestehe weiterhin darüber, ob die gebotenen USD 130 je Aktie nicht erhöht werden müssten. Insgesamt werde die Übernahme mehr als USD 40 Mrd. kosten.
Durch das Zustandekommen einer Minderheitsregierung in Australien unter Führung der bisher regierenden Labor-Partei seien Hoffungen auf ein schnelles Ende der geplanten Minensteuer zunichte gemacht worden. Ob und wie der letzte Steuerentwurf abgeändert werde, könne nicht gesagt werden. Die Zustimmung der Kartellbehörden zum Eisenerz-Joint Venture mit Rio Tinto (ISIN AU000000RIO1 / WKN 855018) gelte mittlerweile als recht unsicher. Die Zusammenarbeit würde ein großes Synergiepotenzial bieten.
Der weltgrößte Minenkonzern BHP Billiton habe zuletzt mit seinen vorläufigen Zahlen zum Geschäftsjahr 2009/2010 die Markterwartungen nicht ganz erfüllen können. Im Fokus des Interesses stehe im Moment aber die geplante Übernahme von Potash Corp. Hierbei versuche sich BHP Billiton erneut an einer "Mega-Übernahme".
Obwohl die Finanzierung nach Meinung der Analysten durch Kreditlinien, vorhandene liquide Mittel und eine starke Cash-Flow-Generierung nicht das Problem darstellen sollte, stelle sich die Frage, ob die nunmehr feindliche Übernahme nicht ein höheres Angebot notwenig mache. Dabei bestehe einerseits die Gefahr, dass eine zu hohe Prämie bezahlt werde. Andererseits könne bei einem höheren Angebot auch nicht ausgeschlossen werden, dass BHP Billiton im Endeffekt seine Aktionäre um Zustimmung bitten müsse. Diese beiden Faktoren würden nach Meinung der Analysten in den kommenden Monaten insbesondere die günstige Bewertung nicht zum Zug kommen lassen.
Daher bleiben die Analysten der Raiffeisen Centrobank vorläufig auch bei ihrer "halten"-Einschätzung für die BHP Billiton-Aktie. (Analyse vom 07.09.2010) (07.09.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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