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Sparkassen Immobilien eher schwache Halbjahreszahlen
03.09.2010
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Günther Artner, Analyst der Erste Bank, stuft die Aktie von Sparkassen Immobilien (ISIN AT0000652250 / WKN 902388) weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein.
Sparkassen Immobilien habe diese Woche als eines der letzten Unternehmen ihre Halbjahresergebnisse berichtet. Diese seien an sich eher schwach ausgefallen. Im Halbjahresvergleich zum Vorjahr würden sich deutliche Verbesserungen ergeben, das zweite Quartal alleine habe aber trotz 18% Plus bei den Mieteinnahmen nur ein ausgeglichenes Ergebnis gebracht. Die Gründe dafür seien aber zumeist mehr oder weniger Einmaleffekte gewesen.
Aufgrund der schwierigen Wirtschaftslage in Rumänien und Bulgarien habe die Gesellschaft nochmals moderate Abwertungen der Immobilien in diesen Ländern vornehmen müssen, die nur zum Teil mit Aufwertungen in Österreich und Deutschland hätten ausgeglichen werden können. Des Weiteren hätten sich auch die Mieteinnahmen etwas nach hinten verzögert.
Zusätzlich hätten sich durch die hohe Anzahl an abgeschlossenen Mietverträgen bei den Entwicklungsprojekten noch erhöhte Provisionsbelastungen ergeben und auch ein einmaliger Steueraufwand von ca. EUR 3 Mio. habe das Ergebnis belastet. Die Entwicklung der allgemeinen Kosten habe aber Anlass für Zuversicht gegeben, diese habe doch um einiges unter der Analystenschätzung gelegen.
Insgesamt gesehen würden all die oben genannten Faktoren nur temporäre oder Einmaleffekte darstellen, daher sei der mittelfristige Ausblick des Unternehmens bezogen auf den Cash Flow bestätigt worden.
Das Kursziel der Analysten von zuletzt EUR 6,50 basiere hauptsächlich auf dem Cash Flow, daher sollte sich durch das vorgelegte Ergebnis auch keine wesentliche Auswirkung auf das Kursziel ergeben. Auch der NAV werde nur moderat tiefer liegen als von den Analysten zuletzt geplant. Bezogen auf den Cash Flow sei die Aktie der Sparkassen Immobilien (neben der IMMOFINANZ (ISIN AT0000809058 / WKN 911064)) eine der günstigsten Immobilienaktien in Wien.
Daher bestätigen die Analysten der Erste Bank auch ihre Kaufempfehlung für die Aktie von Sparkassen Immobilien trotz der eher schwachen Quartalszahlen diese Woche. (Analyse vom 03.09.2010) (03.09.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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