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Implenia attraktive Übernahme
31.08.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, setzt die Aktie von Implenia (ISIN CH0023868554 / WKN A0JEGJ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" "under review".
Implenia habe seinen Umsatz um 2,2% (Vontobel Research-Erwartungen: -0,5%) auf 1,06 Mrd. gesteigert und liege damit leicht über den Erwartungen. Das EBIT habe CHF 19,4 Mio. betragen, einschließlich positiver Sondereffekte in Höhe von CHF 2,5 Mio., und habe die Erwartungen klar um 80% bis 100% übertroffen. Der größte Sprung habe in der Projektentwicklung in der Sparte Real Estate stattgefunden, wo das EBIT im Jahresvergleich von CHF 4,2 Mio. auf CHF 10,3 Mio. gestiegen sei. Um das Projektentwicklungsgeschäft weiter auszubauen, habe Implenia die Sulzer Immobilien AG (Abschluss Ende Oktober) zum Kaufpreis von CHF 82 Mio. übernommen.
Vor dem Hintergrund des hohen Auftragseingangs und der soliden Entwicklung in allen Konzernbereichen, blicke Implenia mit Vertrauen in die Zukunft und erwarte, dass der Konzerngewinn das Niveau des Vorjahres übersteigen werde.
Beide Konzernbereiche, Bau Infra und Industrial Construction (neu: Tunnel + Totalunternehmung und Global Solutions) hätten die Erwartungen erfüllt und das kombinierte EBIT habe leicht unter dem des Vorjahres gelegen. Insgesamt hätten die Analysten die Saisonalität in H1 (Umsatzwachstum) unterschätzt und in den letzten Monaten des H1 dürfte eine starke Erholung eingesetzt haben. Der Beitrag des Konzernbereiches Real Estate sei äußerst hoch gewesen. Der Umsatz sei um 4% und die EBIT-Marge von 2,4% auf 2,9% gestiegen. Der Auftragseingang des Konzernbereichs habe sich im Jahresvergleich um 20% verbessert.
Die Übernahme der Sulzer Immobilien AG, 230.000 m2 Immobilien, vorwiegend in Industrie- und zentralen Gebieten in Winterthur und Oberwinterthur, sei durchaus attraktiv und werde den erfolgreichen Konzernbereich Real Estate weiter vorwärts bringen.
Starkes Ergebnis, solider Auftragseingang, zuversichtlicher Ausblick, attraktive Übernahme - dem sei nicht viel hinzuzufügen. Die Analysten würden ihre Prognosen um bis zu 10% nach oben anpassen.
Die Analysten von Vontobel Research prüfen ihr "hold"-Rating für die Implenia-Aktie und ihr Kursziel von CHF 33. (Analyse vom 31.08.2010) (31.08.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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