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conwert Immobilien solide Halbjahresergebnisse
27.08.2010
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Günther Artner, Analyst der Erste Bank, stuft die Aktie von conwert Immobilien (ISIN AT0000697750 / WKN 801475) unverändert mit "kaufen" ein.
conwert habe diese Woche ihre Halbjahresergebnisse 2010 veröffentlicht. Die Vermietungserlöse seien im Jahresvergleich um 0,2% auf EUR 80,5 Mio. gestiegen. Den Wegfall von Mieteinnahmen durch den Verkauf von insgesamt 636 Einheiten habe conwert damit im Berichtszeitraum durch Erfolge im Asset Management wieder wettgemacht. Im Verkaufsgeschäft habe conwert die Umsätze im 2. Quartal 2010 deutlich ausgebaut und mit EUR 73,3 Mio. einen Zuwachs von 62% im Vergleich zu den ersten drei Monaten 2010 erzielt.
Da im Gegensatz zum Vorjahr im 1. Quartal 2010 keine größeren Paket-Transaktionen stattgefunden hätten, seien die Veräußerungserlöse in den ersten sechs Monaten auf nunmehr EUR 118,6 Mio. nach EUR 130,2 Mio. zurückgegangen. Erneut seien die Verkäufe signifikant über den IFRS-Buchwerten erfolgt. Der IFRS-Verkaufsgewinn habe sich auf EUR 14,3 Mio. belaufen, die Gewinn-Marge damit auf 14%.
Durch die operativ starke Entwicklung hätten die Ergebnisniveaus trotz fehlender Sondererträge aus dem Rückkauf von Wandelschuldverschreibungen (EUR 0,5 Mio. nach EUR 10,2 Mio. im 1. Halbjahr 2009) gehalten oder sogar übertroffen werden können. Bei geringeren Umsätzen habe conwert ein EBITDA von EUR 50,6 Mio. erwirtschaftet (1-6/2009: EUR 55,6 Mio.).
Das Konzernergebnis nach Ertragsteuern habe conwert um 4% auf EUR 14,0 Mio. erhöht. Das unverwässerte Ergebnis pro Aktie habe damit bei EUR 0,15 gelegen. Der Buchwert je Aktie habe sich aufgrund der höheren Aktienanzahl (Wiederveräußerung von 6.296.699 eigenen Aktien) zum Stichtag im Vergleich zum Jahresende 2009 von EUR 15,68 auf EUR 15,20 reduziert.
Im Prinzip hätten die Zahlen im Großen und Ganzen wie von den Analysten erwartet gelegen. Das Aufwertungsergebnis im 2. Quartal sei etwas besser als erwartet gewesen, die Kosten etwas schwächer. Der Ausblick sei auch weiterhin positiv, das gesamte Unternehmensergebnis werde nun aber durch die Vollkonsolidierung der ECO massiv beeinflusst, wodurch sich auch ein Einmalertrag in der Höhe von ca. EUR 35 bis 50 Mio. ergeben solle. Für die Analysten bleibe conwert weiter ein defensives Investment im Immobiliensektor.
Die Analysten der Erste Bank sehen Aufwärtspotenzial für die Aktie von conwert Immobilien und bleiben bei ihrer Kaufempfehlung. Ihr 12-Monats-Kursziel von zuletzt EUR 10,70 erscheine ebenso nach wie vor realistisch. (Analyse vom 27.08.2010) (27.08.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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