|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Schindler Aufzüge wieder im Anzug
18.08.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Schindler (ISIN CH0024638196 / WKN A0JEHV) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit dem Rating "hold" ein.
Schindler habe im 2Q/2010 positiv mit einem starken Auftragseingang (+10,4%) und einer soliden EBIT-Entwicklung (Marge 12,3%) im Bereich Aufzüge und Rolltreppen überrascht. Das Unternehmen bleibe auch für den Rest des Jahres zuversichtlich. In den vergangenen Monaten habe die operative Marge sogar Niveaus über 13% erreicht. Infolge der Bekanntgabe der geplanten Fusion von ALSO (ISIN CH0024590272 / WKN A0JJW1) mit Actebis hätten die Analysten ALSO für 2011 mit geringen Auswirkungen auf den Ertrag dekonsolidiert. Aufgrund der Ergebnisse des ersten Halbjahrs hätten sie ihre EPS-Prognose für 2010 und 2011 um 4% beziehungsweise 2% angehoben.
Zwar nehme der Auftragseingang zu, aber die Qualität des Auftragsbestands sei aufgrund von Preisdruck vor allem in Nordamerika, Süd- und Osteuropa schwächer als 2009. Daher würden die hohen Margen, die vergangenen Monat hauptsächlich dank der Vereinheitlichung der Plattformen erzielt worden seien, nicht von Dauer sein. Schwankungen bei Devisen und Rohstoffkosten sowie Integrationsaufwendungen für eine neue Plattform könnten die Rentabilität in der Zukunft belasten. Allerdings seien die Vorgaben für das laufende Jahr im Zuge der von CHF 60 Mio. auf CHF 20 Mio. gesunkenen Umstrukturierungskosten nach oben korrigiert worden. Die Vorgabe für die EBIT-Marge für E&E sei vom Vorjahresniveau von 11,6% auf nunmehr 12% heraufgesetzt worden. Die Hauptveränderung der Analysten an ihren Schätzungen bestehe in der Anhebung ihrer Prognose für die EBIT-Marge von 11,7% auf 12,1% für das laufende Jahr.
Es sei zwar eine Stabilisierung im Markt zu erkennen, sie bleibe indes weiterhin fragil. Die Margen- und Auftragsentwicklung sei vielversprechend, doch sollte daraus nicht auf zukünftige Wachstumsniveaus geschlossen werden. Trotzdem gebe es nichts Negatives zu melden. Die Analysten hätten ihre Schätzungen für 2010 und 2011 um 4% beziehungsweise 2% angehoben und ihr Kursziel von CHF 105 auf CHF 110 erhöht.
Die Analysten von Vontobel Research bekräftigen ihr "hold"-Rating für die Schindler-Aktie, da die Sektorbewertung (Kone EV/EBITDA 2011E: 12) sehr hoch ist und sie mehr Abwärtsrisiko von einer Sektorabwertung erwarten würden, da Schindler aufschließen würde (EV/EBITDA 2011E: 8,3, historisch: 7,3). In der Regel würden Schindler gegenüber Kone mit einem Abschlag von 15% gehandelt. (Analyse vom 18.08.2010) (18.08.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken