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Swisslog Halbjahresergebnis unter Erwartungen
17.08.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Christian Arnold, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Swisslog (ISIN CH0012324627 / WKN 870634) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold".
Die Ergebnisse des 1. Halbjahrs 2010 seien mit einem Umsatzrückgang von 8,9% auf CHF 304 Mio. (VontE: CHF 310 Mio.), einem EBIT von CHF 5,7 Mio. und einer sich daraus ergebenden Marge von 1,9% (VontE: CHF 11,5 Mio., 3,7%) sowie einem Reingewinn von CHF 3,0 Mio. (VontE: CHF 7,5 Mio.) unter den Erwartungen geblieben. Vor allem die niedrigeren Ergebnisse in der Sparte Healthcare Solutions hätten zu dieser Differenz beigetragen.
Aufgrund des Auftragsbestands und erster Anzeichen einer Erholung rechne das Unternehmen mit einem besseren 2. Halbjahr 2010.
Während der letzten sechs Monate hätten die verschiedenen Geschäftsbereiche unterschiedliche Ergebnisse erzielt.
Die Sparte Warehouse & Distribution Solutions (W&D) habe zwei Großaufträge (Haribo, Target) gewonnen, was ihr geholfen habe, den Auftragseingang im 1. Halbjahr 2010 bei CHF 238 Mio. stabil zu halten (Vontobel-Schätzung: CHF 220 Mio.). Der Auftragsbestand sei um lediglich -5% auf CHF 326 Mio. zurückgegangen (Vontobel-Schätzung: CHF 300 Mio.). Der Umsatz von CHF 199 Mio. (-7%) und das EBIT von CHF 7,6 Mio. seien höher als erwartet gewesen und würden auf eine Marge von 3,8% (Vontobel: CHF 195 Mio./CHF 6,0 Mio./ 3,1%) deuten.
Aufgrund einiger Probleme bei der Einführung neuer Funktionen für die Produktlinie Automated Guided Vehicles and Electric Track Vehicles habe die Sparte Healthcare Solutions (HS) Einmalkosten in Höhe von CHF 5,8 Mio. zu tragen gehabt. Der Auftragseingang im Umfang von CHF 108 Mio. und der Auftragsbestand von CHF 149 Mio. seien im Vergleich zum Vorjahr -11% und 1% niedriger gewesen (Vontobel-Schätzung: CHF 115/150 Mio.). Ein Umsatz von CHF 105 Mio. (-13%) und ein EBIT von CHF 2,5 Mio. seien vom einmaligen Aufwand beeinträchtigt gewesen und würden einer Marge von 2,4% entsprechen (Vontobel-Schätzung: CHF 115 Mio.,/CHF 6,0 Mio./8,7%).
Die mittelfristigen Aussichten würden unbeeinträchtigt bleiben und die absolut solide Bilanz (2009: CHF 0,42 Nettoliquidität je Aktie) dürfte die Aktie vor einem Kursrückgang schützen. Auch der Auftragseingang und der Auftragsbestand seien ermutigend. Das Unternehmen bestätige seine Nettoumsatzprognose (ca. 5% Rückgang), habe aber seine EBIT-Prognose für das Geschäftsjahr 2010 aufgrund von Sonderposten in der Sparte Healthcare Solutions von -10% auf etwa -30% senken müssen. Die Analysten müssten ihre Schätzungen entsprechend anpassen.
Die Analysten von Vontobel Research halten an ihrem "hold"-Rating für die Swisslog-Aktie fest und überprüfen ihr Kursziel von CHF 0,9. (Analyse vom 17.08.2010) (17.08.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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