|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Rieter erst noch im Stillstand jetzt volle Kraft voraus
12.08.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Rieter (ISIN CH0003671440 / WKN 869929) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "hold" ein.
Angesichts der Ergebnisse für 1H/2010 würden die Analysten ihre Prognosen überarbeiten. Sie würden ihre Umsatzprognose für 2010 um 4%, für 2011 um 12% und für 2012 um 9% erhöhen, würden jedoch ihre Nettogewinnprognose für 2010 um 19% senken, da der operative Turnaround in 1H etwas langsamer als erwartet ausgefallen sei. Für 2011 und 2012 würden sie ihre Nettogewinnprognose um jeweils 21% und 16% erhöhen.
Die Textilsparte habe einen fulminanten Nachfrage-Boom erlebt, der eine schnelle Beschleunigung von null auf Höchstgeschwindigkeit und eine Aufstockung der Lagerbestände erfordere. Dies könne zu kostspieligen Lieferverzögerungen führen. Das Kostendeckungsniveau des Konzerns sei auf CHF 2,3 Mrd. gesenkt worden, und das Ziel liege weiter bei CHF 2 Mrd. Die aktuelle Run Rate habe bereits dieses Niveau überschritten, sodass für 2H und darüber hinaus mit einem hohen Operating Leverage zu rechnen sein könnte.
Trotz des laufenden Kapazitäts- und Kostensenkungsprogramms sei die Unternehmensleitung überzeugt, dass das Unternehmen flexibel genug sei, um die hohe Nachfrage in beiden Sparten zu bedienen. Die Textilsparte strebe an, hohe Umsatzspannen von CHF 500 Mio. bis CHF 1.500 Mio. zu bewältigen, eine Voraussetzung für eine nachhaltige Wertschöpfung über die ausgeprägten Zyklen im Textilmaschinenbau.
Die Automotive-Sparte dürfte saisonbedingt ein schwächeres zweites Halbjahr verzeichnen und werde zusätzlich durch den ungünstigen Wechselkurs belastet. Das Kostensenkungsprogramm sei noch in Gange und beinhalte zahlreiche Effizienzprojekte, die vor ihrem Abschluss stünden und der Marge in GJ11E zugute kommen dürften (Vontobel Research-Erwartung: 4,0% EBIT).
Rieter sei nun aus seinem Stillstand erwacht und gehe volle Kraft voraus, um den erstaunlichen Auftragseingang im Bereich Textile bewältigen zu können. In 2H müsse Rieter Fortschritte beim Kostensparprogramm machen und gleichzeitig den riesigen Auftragsbestand in Umsatzzahlen verwandeln und somit verbesserte Margen liefern. Basierend auf ihrer überprüften Schätzung werde Rieter zurzeit bei einem P/E von 11,5, zu einem P/B von 2,0 und einem EV/EBITDA von 5,2 gehandelt, was die Analysten als fair erachten würden.
Die Analysten von Vontobel Research wiederholen ihre "hold"-Empfehlung für die Rieter-Aktie und erhöhen ihr Kursziel von CHF 335 auf CHF 345. (Analyse vom 12.08.2010) (12.08.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken