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Inficon starke Ergebnisse in 2Q
10.08.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Michael Foeth, stuft die Inficon-Aktie (ISIN CH0011029946 / WKN 588714) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "buy" ein.
Inficon habe ein starkes Ergebnis für das zweite Quartal 2010 vorgelegt und die Erwartungen in allen GuV-Positionen übertroffen. Der Umsatz sei im Vorjahresvergleich um 57% auf USD 61 Mio. gestiegen und habe um 8% über der Analysten-Prognose gelegen. Gegenüber dem Vorquartal sei der Umsatz um 0,9% gestiegen, bzw. 2,9% nach Bereinigung von Wechselkurseffekten.
Die Auswirkungen des schwachen EUR hätten das Unternehmen weniger in Mitleidenschaft gezogen, als die Analysten erwartet hätten. Die Bruttomarge habe sich auf sehr starke 47,1% belaufen und in einem EBIT von USD 8,2 Mio. resultiert, das die Analysten-Prognose um 53% übertroffen habe und einem Verlust von USD 2,5 Mio. im vergangenen Jahr gegenüberstehe. Der Reingewinn von USD 6 Mio. sei um 38% höher gewesen als die Analysten-Prognose.
Die Analysten hätten mit einer starken Umsatzsteigerung durch die Halbleitermärkte gerechnet. Tatsächlich seien die Umsätze in den spezifischen Vakuumprozessmärkten im Vorjahresvergleich um 135% gestiegen (einschl. Halbleiter, Flachbildschirme und Solaranwendungen). Die allein durch Halbleiter erzielten Umsätze hätten sich von 12% in 2Q/2009 auf 22% in 2Q/2010 nahezu verdreifacht. Die Vergleichsbasis dürfte künftig noch höher sein, und daher erwarte man für das Geschäftsjahr 2011 einen Rückgang des Umsatzwachstums auf einstellige Zahlen.
Auch der Umsatz im Bereich Kälte- und Klimatechnik sei dank Marktanteilsgewinnen mit einem Wachstum von 39% ggü. dem Vorjahr sehr stark geblieben. Die Umsätze durch allgemeine Vakuumprozesse seien ggü. dem Vorjahr um 30% gestiegen, die Umsätze im Bereich Notfallsysteme und Sicherheit um 23%. Die Betriebskosten dürften in 2H/2010 nur leicht steigen (vorrangig aufgrund von Akquisitionen), die Bruttomarge dürfte stabil bleiben. Der betriebliche Cashflow sei auf solide USD 10,4 Mio. gekommen (die Analysten hätten mit USD 24 Mio. im Gesamtjahr gerechnet).
Angesichts dieser starken Ergebnisse, eines Book-do-Bill-Verhältnisses von über 1 und der höheren Nachfragesicherheit in 2H/2010 habe Inficon seine Prognosen erhöht und erwarte nun einen Umsatz von USD 235 bis 245 Mio. und einen EBIT von USD 28 bis 32 Mio. (zuvor 20 bis 26 Mio.).
Die Analysten von Vontobel Research haben ihre EPS-Schätzungen für das Geschäftsjahr 2010 und das Geschäftsjahr 11 um 22% bzw. 8% erhöht und bestätigen ihr "buy"-Rating für die Inficon-Aktie. Das Kursziel werde von CHF 200 auf CHF 210 erhöht. Die Aktie notiere derzeit mit einem geschätzten P/E für 2011 von 11,6 und einem geschätzten EV/EBITDA für 2011 von 5,6. (Analyse vom 10.08.2010) (10.08.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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