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Sika stärkt seine Marktposition weiter
04.08.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Sika (ISIN CH0000587979 / WKN 858573) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "buy" ein.
Die von Sika gemeldeten starken Zahlen für das erste Halbjahr 2010 lägen deutlich über dem Konsens, würden jedoch der Analystenprognose entsprechen. Die Analysten hätten ihre Schätzungen nur leicht angepasst (EPS 2010E +3%, EPS 2011E +0,8%), würden aber weiteres Umsatz- und insbesondere Margenpotenzial nicht ausschließen. Sika zeige eine solide Wachstums- und Rentabilitätsentwicklung und stärke seine Marktposition noch weiter.
Nach fünf Quartalen habe die Sparte Construction im zweiten Quartal 2010 wieder ein organisches Wachstum erzielt (+4,7%) und die Sparte Industrial ihre starke Entwicklung mit einem organischen Wachstum von (17% im ersten Quartal) im Anschluss an die Erholung des Kfz-Sektors untermauert. Sika habe klar an Marktanteilen im Baugeschäft hinzugewonnen, weshalb die Analysten trotz der weiterhin durchwachsenen Markterholung zuversichtlich bleiben würden.
Die Bruttogewinnmarge habe den äußerst hohen Stand von 55,9% erreicht und aufgrund der höheren Rohstoffpreise rechne Sika im Geschäftsjahr 2010 nicht mit einem Fall unter 54% (Vontobel-Schätzung: 54,5%). Die Unternehmensprognose sei weiterhin recht konservativ, da sie von einem Rückgang von 360 Basispunkten gegenüber dem Vorquartal ausgehe (Vontobel-Schätzung: 270 Basispunkte), obwohl Sika, wie auch die Konkurrenz, die Preise anziehe. Auch die Festkosten könnten weiter reduziert werden, da die Produktionsoptimierung in Europa abgeschlossen sei und sich nur 50% der positiven Auswirkungen im ersten Halbjahr eingestellt hätten.
Sika zeige eine solide Wachstums- und Rentabilitätsentwicklung und stärke seine Marktposition noch weiter. Die Bewertung sei nach wie vor attraktiv und angesichts des zweistelligen Gewinnwachstums verdiene der Titel nach Erachten der Analysten 2011 ein P/E von etwa 15 und ein EV/EBITDA von circa 10 wie bisher.
Die Analysten von Vontobel Research behalten ihre "buy"-Empfehlung für die Sika-Aktie bei und da sie ihre Schätzungen nur leicht angepasst haben, bestätigen sie ihr Kursziel von CHF 2.400. (Analyse vom 04.08.2010) (04.08.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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