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Danone Halbjahresergebnis über Erwartungen
27.07.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Jean Philippe Bertschy, stuft die Aktie von Danone (ISIN FR0000120644 / WKN 851194) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.
Die heute Morgen veröffentlichen Ergebnisse von Danone für das 1. Halbjahr 2010 hätten die Erwartungen übertroffen. Der Umsatz habe EUR 8,364 Mrd. (Konsens: EUR 8,310 Mrd.) betragen, was einer Steigerung von 14,0% gegenüber dem Vorjahr entspreche. Auf bereinigter Basis sei der Umsatz um 7,0% gestiegen, wobei das Unternehmen nach Volumen ein Plus von 9,8% und nach Wert ein Minus von 2,8% verzeichnet habe. Beide Zahlen hätten über den Erwartungen gelegen. Der Umsatz sei durch Währungseffekte (+4,7% gegenüber der geschätzten +4,0%) positiv beeinflusst gewesen, während die Konsolidierung mit -0,5% negativ zu Buche geschlagen habe. Die Betriebsgewinnmarge sei auf bereinigter Basis um 74 Bp auf 15,3% zurückgegangen (die Schätzungen hätten bei 15,5% gelegen). Die Umsatzerwartungen für 2010 seien von mindestens +5% auf +6% angehoben worden.
Der Umsatz habe sich im 2. Quartal 2010 insgesamt überraschend positiv entwickelt. Alle Divisionen und Regionen hätten die Erwartungen der Analysten übertroffen. Der Bereich Fresh Dairy habe eine besonders erfreuliche Umsatzentwicklung mit einem organischen Wachstum von 6,6% im 2. Quartal 2010 verzeichnet. Die Division Waters habe sich im 2. Quartal ebenfalls stark (Erholung in Frankreich und Deutschland) entwickelt. Das organische Wachstum habe sich auf 4,8% (+3,8% im 1. Halbjahr) beschleunigt. Baby Nutrition und Medical Nutrition hätten beide leicht über den Erwartungen gelegen.
Der Margenrückgang um 74 Basispunkte sei hauptsächlich auf negative Preiseffekte infolge des Reset-Programms, die Auswirkungen steigender Rohstoffkosten und eine schwierige Vergleichsbasis (vor allem im Bereich Fresh Dairy) zurückzuführen. Der freie Cashflow sei um 35% auf EUR 858 Mio. gestiegen.
Danone habe seinen hervorragenden Jahresstart im Hinblick auf den Umsatz bestätigen können. Die Umsatz sei im 2. Quartal sowohl volumenmäßig als auch wertmäßig hervorragend gewesen. Dagegen sei die Betriebsgewinnmarge etwas enttäuschend ausgefallen. Nichtsdestotrotz habe das Unternehmen seinen Ausblick auf eine stabile EBIT-Marge für das Gesamtjahr bestätigen können. Die Analysten werden ihre Prognosen nach oben korrigieren (EPS +8 bis 10%), wobei sie auch die Währungseinflüsse aufgrund der jüngsten Wechselkursentwicklungen einbeziehen würden.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen daher ihr "buy"-Rating für die Danone-Aktie und überprüfen das Kursziel von EUR 50. (Analyse vom 27.07.2010) (27.07.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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