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Kühne + Nagel solide Ergebnisse im zweiten Quartal
20.07.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Kühne + Nagel (ISIN CH0025238863 / WKN A0JLZL) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.
Die Ergebnisse von Kühne + Nagel für das 2Q10 seien etwas besser als erwartet ausgefallen. Der Reingewinn habe 6% über den Analysten- und 2% über den Konsenserwartungen gelegen. Im Anschluss an die Ergebnisse hätten die Analysten ihre Gewinnprognosen nur leicht angepasst. Die Senkung der Bruttogewinnprognose um 2% aufgrund des höheren Steuerdrucks werde von geringeren Kosten und der überraschend hohen internen Rentabilität (EBIT/GP) wettgemacht, so dass das EPS praktisch unverändert geblieben sei.
Mit CHF 1,52 Mrd. sei der Bruttogewinn 1% hinter der Analystenprognose zurückgeblieben, dagegen habe das EBIT (CHF 190 Mio.) dank hoher interner Rentabilität und operativer Effizienz 6% darüber gelegen. Im Vergleich zum entsprechenden Vorjahreszeitraum sei der Bruttogewinn um 2,3% (währungsbereinigt +6,1%) und der Reingewinn um 15,4% (währungsbereinigt +17,7%) gestiegen.
Trotz gestiegenem Nettoumlaufvermögen infolge Volumenwachstums sei der operative Cashflow im Vorjahresvergleich stabil geblieben. Aufgrund der soliden Barmittel, die sich bis zum Jahresende auf über CHF 1 Mrd. belaufen dürften, könnte die Dividendenzahlung höher ausfallen.
Kühne + Nagel habe im 2Q10 das höchste Quartalsvolumen sowohl für die See- als auch die Luftfracht ausgewiesen. Das starke Volumenwachstum setze sich im Juli fort, welcher der beste Monat sein werde, was die See- und wahrscheinlich auch die Luftfracht betreffe. Für alle Handelsrouten werde ein positiver Verlauf gemeldet und zu diesem Zeitpunkt seien in den Industriesektoren keinerlei Anzeichen einer Verlangsamung sichtbar.
Das Unternehmen setze seine Wachstumsstrategie weiter gut um und gewinne laufend Marktanteile hinzu, habe aber die Kosten sehr gut im Griff. Kühne + Nagel sei aus Sicht der Analysten trotz der Risiken und Ungewissheiten im Zusammenhang mit der allgemeinen Konjunkturentwicklung immer noch eine hochwertige Anlage. Bei einem P/E 11E von 17,8x bestehe nach Erachten der Analysten Aufwärtspotenzial in Verbindung mit dem erwarteten Jahresumsatzwachstum von 14%.
Die Analysten von Vontobel Research bekräftigen zu diesem Zeitpunkt ihr "buy"-Rating für die Aktie von Kühne + Nagel und das Kursziel von CHF 133. (Analyse vom 20.07.2010) (20.07.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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