|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Winterthur Technology eindrückliche Erholung in 1H
16.07.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Patrick Rafaisz, stuft die Winterthur Technologie-Aktie (ISIN CH0021892606 / WKN A0ER2Y) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" von "hold" auf "buy" hoch.
Die Nachfrageerholung in WTGs Kundenmärkten habe auch im ersten Halbjahr 2010 angehalten und die Unternehmensleitung veranlasst, einige Leistungskennzahlen noch vor den am 20. August fälligen Zahlen zu publizieren. Im Vorjahresvergleich sei der Auftragseingang um 73% nach oben geschnellt. Die Bruttomarge liege bei 40% und die EBITDA-Marge bei 17%, dies bei einem Umsatz von EUR 84 Mio. (+30% J/J). Damit würden sich die Schätzwerte der Analysten für das Geschäftsjahr 2010 als zu konservativ erweisen (Umsatz: EUR 156 Mio., EBITDA-Marge: 14,6%, Reingewinn: EUR 6,8 Mio.).
Das Wachstum sei der starken Nachfrage aus Asien (Umsatz: +130% im Vorjahresvergleich), konventionellen Schleifscheiben (+43%) und Superabrasiv-Werkzeugen (+34%) zu verdanken gewesen. Einzig Werkzeugschleifmaschinen hätten einen Umsatzrückgang (-21%) gezeigt, aber der Auftragseingang habe sich im Berichtszeitraum verdoppelt, was im Geschäftsjahr 2011E zu einer Umsatzsteigerung führen werde.
Unter Aufnahme der beeindruckenden Leistungskennzahlen des ersten Halbjahres 2010 in das Modell der Analysten und unter Berücksichtigung der günstigen kurzfristigen Aussichten und des mittelfristigen Wachstumspotenzials würden sich wesentlich höhere Gewinnprognosen ergeben. Sie würden nun einen Umsatz von EUR 170 Mio. (bisher: EUR 156 Mio.) und eine EBITDA-Marge des Unternehmens von 16,4% (etwas schwächeres zweites Halbjahr 2010E, da kurzfristige Kosteneinsparungen sich umkehren würden) und einen Reingewinn von EUR 11,0 Mio. erwarten. Insgesamt würden sie ihre EPS-Schätzungen um +63% für 2010E, +54% für 2011E und +41% für 2012E erhöhen.
Die europäischen Automobil- und Stahlproduzenten würden auf Hochtouren arbeiten, ohne dass eine Abschwächung auszumachen wäre. Wichtiger noch: Die Werkzeugmaschinen-Sparte dürfte die Talsohle erreicht haben, sodass ab dem Geschäftsjahr 2011 auch hier mit einer deutlichen Erholung zu rechnen sei. Bisher sei der Lageraufbaueffekt kaum spürbar gewesen, sodass die Analysten für das Unternehmen im Geschäftsjahr 2011 mit einiger Zuversicht von überdurchschnittlichen Wachstumsraten ausgehen würden (mehr als 10%). Angesichts des prognostizierten durchschnittlichen jährlichen EPS-Wachstums von mehr als 100% für Geschäftsjahr 2009 bis Geschäftsjahr 2012 erscheine ihnen die aktuelle Bewertung (P/E 2011E: 12 und EV/EBITDA 2011E: 6,5) als attraktiv.
Die Analysten von Vontobel Research stufen die Winterthur Technologie-Aktie daher von "hold" auf "buy" herauf. Das Kursziel werde von CHF 47 auf CHF 60 erhöht. (Analyse vom 16.07.2010) (16.07.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken