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Clariant Ergebnisvorschau fürs erste Halbjahr 2010
09.07.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Patrick Rafaisz, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Clariant (ISIN CH0012142631 / WKN 895929) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "buy" ein.
Clariant gebe am 29. Juli 2010 die Ergebnisse des 1. Halbjahres 2010 bekannt. Die Analysten würden einen Umsatz von CHF 1.860 Mio. (+20% Volumen, -2% Preisentwicklung -2% Währungseffekt), ein bereinigtes EBIT von CHF 184 Mio. (Marge 9,9%, 1Q10: 10,1%) und einen Reingewinn von CHF 71 Mio. erwarten. Restrukturierungsmaßnahmen dürften mit CHF 63 Mio. zu Buche schlagen (VontE), nach CHF 110 Mio. im 1. Quartal 2010.
Die Erholung der Industrie, die bereits im 1. Quartal 2010 eingesetzt habe, habe auch im 2. Quartal 2010 angehalten. Die Produktion in der Chemieindustrie sei in Deutschland gar um 13% angestiegen. Die Analysten hätten dementsprechend eine optimistischere Haltung gegenüber der Volumenentwicklung für das Geschäftsjahr 2010E angenommen und würden nun ein Wachstum von 10,7% (alt: 8,8%) erwarten. Im zweiten Halbjahr scheine sich die Visibilität zu verbessern und die Wahrscheinlichkeit eines weiteren Nachfragerückgangs lasse nach. Gleichzeitig komme das letzte Restrukturierungsprogramm der Unternehmung planmäßig voran. Die Analysten würden dementsprechend ihre bereinigte EPS-Prognose für 2010E um 21%, für 2011E um 8% und für 2012E aufgrund neuer Annahmen zur Währungsentwicklung um 6% erhöhen.
Die Clariant-Aktie biete Anlegern noch immer eine zyklische Turnaround-Story. Die Bewertung liege unter dem Branchendurchschnitt, und die Analysten würden glauben, dass die Unternehmensleitung über die Mittel verfüge, ihre Erfolgsbilanz weiter zu stärken und eine Neubewertung zu ermöglichen. Sie würden hier nicht weniger als eine Erhöhung der Guidance für das Geschäftsjahr 2010E (aktuell 4 bis 6% Umsatzsteigerung, mehr als 6,6% EBIT-Marge ohne Sonderposten) erwarten.
Die Analysten von Vontobel Research gehören vor Bekanntgabe der Ergebnisse weiter zu den Käufern der Clariant-Aktie und bekräftigen ihr "buy"-Rating. Trotz der erhöhten Schätzungen würden sie jedoch bei ihrem Kursziel von CHF 19 bleiben, da sie höhere Aktienrisikoprämien veranlasst hätten, die Zielkennzahlen in ihrer Sum-of-the Parts-Bewertung (SoP) herabzusetzen. (Analyse vom 09.07.2010) (09.07.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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