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Valora schließt Vertrag mit MoneyGram
07.07.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Rene Weber, Analyst von Vontobel Research, stuft die Valora-Aktie (ISIN CH0002088976 / WKN 870262) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit dem Rating "buy" ein.
Valora habe mit MoneyGram einen Vertrag für weltweite Geldüberweisungen von k kiosken aus abgeschlossen. MoneyGram sei der zweitgrößte Anbieter von Geldüberweisungen (hinter Western Union) und verfüge über 200.000 Standorte in 190 Ländern. k kiosk werde der Vertreter in der Schweiz, die zu den wichtigen Ländern mit einem hohem Transfervolumen (CHF 1,5 Mrd. p. a.) zähle. Die neue Dienstleistung werde Mitte September 2010 an den k kiosken eingeführt und bis Jahresende auf 100 kioske ausgebaut.
K kiosk habe 1.157 Kioske in der Schweiz, und Dienstleistungen hätten schon immer einen bedeutenden Teil zum EBIT beigetragen. Zurzeit hätten Lottoscheine einen hohen Anteil am EBIT, in geringerem Umfang aber auch von Telefonkarten, und in den letzten zwei Jahren seien zusätzliche Dienstleistungen wie Versicherungen und Pauschalreisen zum Service-Angebot von Valora Retail hinzugekommen. Die Analysten würden das Geldtransfergeschäft als interessante Erweiterung des Angebots von k kiosk sehen. Valora werde die Provisionen, die es von MoneyGram erhalte, als Umsätze verbuchen, d. h. sie würden direkt in das EBIT einfließen und sich damit stark auf die Marge auswirken.
Derzeit sei Western Union die klare Nummer eins in der Schweiz und habe einen Vertrag mit der Schweizerischen Nationalbahn und dem Kioskbetreiber Naville in der französischsprachigen Westschweiz mit 400 Kiosken. Valora werde bis Ende 2009 den MoneyGram-Service in 100 k kiosken einführen. Bis 2012 sollten alle 1.000 Kioske entsprechend ausgestattet sein, der Großteil werde den Service 2011 einführen.
Der Vertrag mit MoneyGram für weltweite Geldüberweisungsdienste gebe Valora eine weitere Einkommensquelle, die sich direkt auf die Marge auswirke, da die Kommission als zusätzlicher EBIT-Beitrag gesehen werden könne. Damit werde auch Valoras Erwartung an eine EBIT-Marge von 3% bis 4% bis 2012 (2009: 2,4%) gestützt und die Analysten würden dies als einen durchaus positiven Schritt betrachten. Auf das Jahr 2010 werde sich dies nicht auswirken, da die ersten Kioske erst im 4. Quartal entsprechend ausgerüstet würden, aber ab 2011 werde der Großteil der 1.000 Kioske in der Schweiz diese Dienstleistungen anbieten und damit zum EBIT beitragen. Die Gesellschaft schließe weitere Akquisitionen im Kerngeschäft in diesem Jahr nicht aus, was die Analysten aufgrund des zusätzlichen Wachstumspotenzials begrüßen würden. Das P/E 11E von 8,9 sei attraktiv.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Valora-Aktie mit "buy". Das Kursziel werde bei CHF 330 gesehen. (Analyse vom 07.07.2010) (07.07.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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