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Swatch Group übernimmt Uhrwerkmontagefirma
06.07.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Rene Weber, Analyst von Vontobel Research, stuft die Swatch Group-Aktie (ISIN CH0012255151 / WKN 865126) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "buy" ein.
Die Swatch Group übernehme die Vermögenswerte der Tanzarella Ltd. und werde diese in das neu gegründete Unternehmen Assemti überführen. Der jetzige Standort im Tessin/Schweiz werde beibehalten. Tanzarella montiere Uhrwerke und sei bereits exklusiv für ETA, den Uhrwerkhersteller der Swatch Group, tätig gewesen. Das Unternehmen habe 236 Beschäftigte.
Die übernommenen Geschäftsbereiche würden in die Produktionsabteilung der Swatch Group (11% Umsatzanteil) eingegliedert werden, von deren Gesamtumsatz von CHF 1,43 Mrd. im Jahr 2009 41% auf dritte Parteien und 59% auf die eigenen Uhrenmarken entfallen seien. Im Jahr 2009 seien die Umsätze um -18% zurückgegangen, auch infolge der nachlassenden Nachfrage nach mechanischen Uhrwerken seitens dritter Parteien. Die Analysten würden schätzen, dass Tanzarella einen Umsatz von CHF 40 Mio. erzielt habe, aber da das Unternehmen ausschließlich für ETA gearbeitet habe, würden sich daraus keine zusätzlichen Umsätze für die Swatch Group ergeben. Es stärke aber die Uhrwerkproduktion und schließe ein weiteres Fertigungsunternehmen in den Konzern ein.
Nach Einschätzung der Analysten belaufe sich der Preis auf knapp CHF 10 Mio., in erster Linie für das Produktionswerk. Die Produktionsabteilung habe im vergangenen Jahr einen starken Rückgang ihrer EBIT-Marge hinnehmen müssen (von 16,1% auf 6,6%), hauptsächlich wegen der geringeren Nachfrage nach mechanischen Uhrwerken seitens dritter Parteien. Obwohl man davon ausgehe, dass sich diese Situation im Jahr 2010 geändert habe, werde es sich noch nicht im ersten Halbjahr 2010 bemerkbar machen, da die Marge im ersten Halbjahr 2009 nur von 16,3% auf 9,5% gefallen sei.
Die Übernahme der Vermögenswerte von Tanzarella sei ein weiterer kleiner Schritt in der Vertikalisierung der Uhrwerkproduktion. Da Tanzarella bereits exklusiv in der Montage von Uhrwerten für ETA tätig gewesen sei, würden sich keine Auswirkungen auf den Umsatz und die Analysten-Schätzungen ergeben. Die Swatch Group werde am 18.08.2010 ihre Zahlen für das erste Halbjahr 2010 bekannt geben, und man erwarte ein starkes Ergebnis. Mit einer P/E-Ratio 2011E von 14,3 sei die Aktie in den Augen der Analysten attraktiv bewertet, auch gegenüber der Vergleichsgruppe.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "buy"-Rating für die Swatch Group-Aktie. Das Kursziel werde bei CHF 400 gesehen. (Analyse vom 06.07.2010) (06.07.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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