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ING Groep "strong buy"
16.06.2010
SEB
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der SEB, Manfred Jakob, stuft die Aktie der ING Groep (ISIN NL0000303600 / WKN 881111) mit dem Rating "strong buy" ein.
Der Gewinn vor Steuern (und vor Sonderposten) sei von 769 Mio. Euro auf 1,28 Mrd. Euro geklettert. Einen kräftigen Turnaround hätten die Bankaktivitäten vollzogen. Die Versicherungssparte, die noch abzuspalten sei, könne hier zwar nicht ganz mithalten, sei aber ebenso in die Gewinnzone gedreht. Der Nettogewinn habe 1,33 Mrd. Euro nach einem Verlust von 793 Mio. Euro im Vorjahr erreicht (durchschnittliche Erwartungen bei 980 Mio. Euro). Die Tier-1-Ratio liege mit 8,4% (nach 7,8%) deutlich über Ziel (7,5%). Das Exposure in den "PIGS"-Ländern (ohne Irland) liege bei rund 15 Mrd. Euro.
Der Gewinn sei in Q1 auf 1,33 Mrd. Euro gesprungen (Vj. 793 Mio. Euro Verlust). Der ROE sei auf 11,3% nach 3,3% im Vorjahr gestiegen. Beide Geschäftsfelder hätten die Wende unterstützt, hätten Volumensteigerungen erzielt und die Marge verbessert, besonders im Bankbereich (auch in Retail), dem künftigen Kerngeschäft. Insgesamt habe ING aber auch von verbesserten Kapitalmärkten profitiert (geringere Abschreibungen und Risikovorsorge). In nächster Zeit stehe die umfassende Restrukturierung im Fokus, ein einzigartiges Down-Sizing. Dies sei eine Forderung der EU-Kommission, weil ING Staatshilfe in Anspruch genommen habe. Als nächstes stehe der Verkauf der Immobilienverwaltungs-Sparte zur Disposition. Von einer weiteren Aufhellung der Kapitalmärkte dürfte ING weiter relativ stark profitieren.
Die Ertragswende sei in Q1 (zu) stark von freundlichen Kapitalmärkten unterstützt gewesen (weniger Wertberichtigungen, teils Zuschreibungen), was die sehr hohe Abhängigkeit vom Kapitalmarkt beweise. ING habe nach wie vor hohe Engagements in problembehafteten Wertpapieren. Im Versicherungsbereich und im Asset Management habe es nicht in allen Bereichen neues Wachstum gegeben, bzw. Stabilisierungen seien nicht überall erkennbar. Z. B. habe ING Netto-Abflüsse in Höhe von 5 Mrd. Euro hinnehmen müssen.
Aus Sicht der technischen Analyse befindet sich die Aktie von ING in einem - mittlerweile eingeengten - Abwärtstrend, dessen obere Begrenzungslinie aktuell bei 7,30 Euro (wöchentlich fallend) verläuft, so Andreas Klähn, der technische Analyst der SEB. Von den Tiefkursen in diesem Jahr habe sich der Wert bereits deutlich erholt. In Anbetracht der positiven Impulse seitens der mittelfristigen Overbought/Oversold-Indikatoren könnte sich die Aufwärtsbewegung noch fortsetzen.
Den Bereich von 7 bis 7,30 Euro werde die Aktie in den nächsten Wochen aber nur schwerlich überwinden können. Solange die Abwärtstrendlinie nicht durchbrochen werde und sich das längerfristige Trendumfeld nicht verbessere, sei ein strategisches Investment in ING nicht angeraten. Bei einer statistisch maximalen Wochenrange von knapp 15% sei die Aktie ohnehin nichts für Anleger, die "es gerne ruhig mögen".
Die ING sei operativ wieder auf gutem Kurs.
Die Analysten der SEB bewerten die Aktie der ING Groep mit dem Rating "strong buy". Das Kursziel werde weiterhin bei 8,50 Euro gesehen. (Analyse vom 16.06.2010) (16.06.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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