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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 585,00 € |
560,00 € |
+25,00 € |
+4,46 % |
17.04/21:46 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| CH0025536027 |
A0J3NX |
- € |
- € |
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Burckhardt Compression "hold"
08.06.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die Burckhardt Compression-Aktie (ISIN CH0025536027 / WKN A0J3NX) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit dem Rating "hold" ein.
Heute habe Burckhardt Compression für das Geschäftsjahr 2009 (bis zum 31. März 2010) durchmischte Zahlen präsentiert. Der Umsatz habe in etwa die Erwartungen und die Konsensprognosen erfüllt, derweil der Auftragseingang wegen der Schwäche im Segment Neumaschinen enttäuscht habe. Der Bestellungseingang des Konzerns sei um 26,7% (Prognose: -16,6%) auf CHF 285,9 Mio. gefallen, während der Konzernumsatz um 19,2% (Prognose: -16,9%) auf CHF 343,2 Mio. abgenommen habe. Die Bruttogewinnmarge des Konzerns habe 37,0% betragen (erwartet worden seien 33,3%), was auf eine kräftige Margenausweitung auf 40% im 2. Halbjahr hindeute. Die EBIT-Marge habe mit 21,6% die Erwartungen der Analysten (18,4%) deutlich übertroffen. Der Reingewinn habe mit CHF 56 Mio. über ihrer Schätzung von CHF 49,1 Mio. und dem Marktkonsens von CHF 51 Mio. gelegen.
Die schwache Auftragslage im 2. Halbjahr (-25% gegenüber 1H) bestätige die eher spätzyklische Natur der Branche und die schwachen Märkte im Oil & Gas-Downstreamsektor. Die Auftragslage für Dienstleistungen und Komponenten habe sich indes als stabil erwiesen. Im Vergleich zu den Auftragseingängen sei der Konzernumsatz (-19,2% auf CHF 343,2 Mio.) dank des soliden Auftragsbestands geringer ausgefallen und habe 3% unter den Schätzungen der Analysten gelegen.
Ein positiver Aspekt sei die starke Margen-Generierung im 2. Halbjahr gewesen, insbesondere im Bereich Neumaschinen. Trotz der um 12% niedrigeren Volumina sei die Bruttomarge auf Konzernebene von 34,3% im 1. Halbjahr auf 40,0% im 2. Halbjahr gestiegen. Nach Meinung der Analysten seien die günstigen Rohstoffpreise (Gussteile), die starke Preisentwicklung und ein guter Produktmix (mehr Dienstleistungen und Komponenten) die Hauptgründe für den Anstieg der Margen gewesen.
Angesichts des ermutigenden Trends in den vergangenen Monaten erwarte Burckhardt Compression, dass die Aufträge und der Umsatz in allen Geschäftsbereichen wieder zunehmen würden. Die Bruttomarge werde jedoch wegen eines geänderten Produktmixes und einer geringeren Kapazitätsauslastung voraussichtlich abnehmen. Auch die operative Marge und die Nettomarge sowie die absoluten Gewinne dürften fallen.
Die Sparte Neumaschinen habe in der 2. Jahreshälfte einen Bestellungsrückgang beklagt, der die Befürchtungen übertroffen habe, was von der spätzyklischen Natur des Kompressorgeschäfts zeuge. Einmal mehr habe Burckhardt Compression mit branchenweit beispiellos guten Margen überrascht. Die Aussichten seien unerwartet erfreulich, dürften die Aufträge und der Umsatz gemäß Unternehmensangaben doch wieder zulegen. Die im 2. Halbjahr 2009 erzielten hohen Margen dürften aus vernünftiger Sicht nicht von Dauer sein. Die Analysten würden ihre Umsatzprognosen geringfügig anheben und ihre Gewinnprognosen leicht anpassen.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Burckhardt Compression-Aktie mit "hold". Das Kursziel von CHF 215 werde überprüft. (Analyse vom 08.06.2010) (08.06.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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