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Tecan "hold"
31.05.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Christoph Gubler, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Tecan (ISIN CH0012100191 / WKN 922557) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "hold" ein.
Am 28. Mai sei Vontobel anlässlich seiner 18. jährlichen Sommerkonferenz in Interlaken, an der über 120 Anleger aus dem In- und Ausland teilgenommen hätten, Tecan zu Gast gewesen.
Tecan habe in letzter Zeit seine Margen erfolgreich erhöhen können, wolle in den nächsten Jahren aber auch seinen Umsatz steigern. Zu diesem Zweck habe die Geschäftsleitung verschiedene Projekte ins Leben gerufen. Ziel sei dabei die Umsatzsteigerung durch die Entwicklung innovativer Workflows, den Abschluss neuer OEM-Verträge, einen höheren Anteil der Segmente Consumables und Services am Gesamtumsatz und die Ausweitung der weltweiten Präsenz auf die Schwellenländer.
Das Projekt Inspire zur Verbesserung der innerbetrieblichen Effizienz, das Projekt Ginseng zur Verstärkung des Asiengeschäfts und der Entwicklungsaufwand dürften die Wachstumsstrategie von Tecan unterstützen, würden jedoch in den Jahren 2010 und 2011 die Rentabilität belasten.
Aufgrund des erwarteten Umsatzwachstums, der zunehmenden Bedeutung der Tecan-Segmente Consumables und Services, der Beseitigung der unrentablen Sparte Sample Management und der geringeren Ausgaben für die innerbetriebliche Effizienz und die Produktentwicklung dürften die Margen ab 2012 wieder steigen.
In der jüngsten Vergangenheit habe sich die Rentabilität von Tecan verbessert. Das Umsatzwachstum jedoch hinke noch hinterher. Gleich mehrere vielversprechende Wachstumsinitiativen könnten den Umsatz ab 2011 markant ansteigen lassen; die dazu notwendigen Ausgaben würden die Rentabilität von 2010 bis 2011 allerdings belasten.
Auf Grundlage der Aussichten für das Umsatzwachstum (Geschäft ist back-end loaded), der kurzfristigen Belastung der Rentabilität und der fairen Bewertung stufen die Analysten von Vontobel Research den Tecan-Titel mit "hold" ein. Das Kursziel liege bei CHF 80. (Analyse vom 31.05.2010) (31.05.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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