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Banco Santander kaufen
27.05.2010
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Jörg Lange und Aaron Alber, Analysten der Raiffeisen Centrobank, stufen die Aktie der Banco Santander (ISIN ES0113900J37 / WKN 858872) weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein.
Die Bank sei gut aufgestellt und diversifiziert: Der Gewinnbeitrag Spaniens liege nur noch bei 24%, der Lateinamerikas bei 35% und Großbritanniens bei 16%. Die sehr effiziente IT-Plattform ermögliche deutliche Kostenersparnisse bei Akquisitionen. So habe die Effizienz (Kosten in % vom Ertrag) bei Abbey National von rund 70% bei Übernahme auf zuletzt unter 40% verbessert werden können. Bei der US-Tochter sei bereits im ersten Jahr der Turnaround geschafft und es deute sich eine zu Abbey National vergleichbare Erfolgsstory an (Effizienz seit der Übernahme um 30%-Punkte auf 44% verbessert).
Die Kapitalausstattung sei solide (Kernkapitalquote 8,8% nach 8,6% Ende 2009).
Der Einfluss der Familie Botin sei trotz geringer Kapitalbeteiligung weiterhin sehr hoch. Der absehbare Generationenwechsel (Präsident/Chairman Emilio Botin sei inzwischen 75 Jahre alt) könne vorübergehende Verunsicherung auslösen.
Banco Santander sei bisher sehr gut durch die Finanzkrise gekommen und habe bei der Expansion der vergangenen Jahre um die "giftigen" Finanzprodukte einen großen Bogen gemacht. Aufgrund des hohen Wachstumspotenzials in Lateinamerika und der diversen genutzten Übernahmegelegenheiten sei die Bank inzwischen auch ohne große Risiken zu einer führenden Bank weltweit geworden. Selbst die Krise im Heimatmarkt Spanien mit den stark steigenden Kreditausfällen könnten der Bank nicht viel anhaben, da die spanische Notenbank bereits in den guten Jahren eine hohe Reservenbildung gefordert habe. Diese Krise biete Santander aber Möglichkeiten, Marktanteile zulasten der schwächeren Marktteilnehmer (insbesondere die Sparkassen) auszubauen.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank rechnen daher mit einer Fortsetzung der Erfolgsgeschichte und bestätigen angesichts der niedrigen Bewertung ihre Einschätzung für die Aktie der Banco Santander mit "kaufen". (Analyse vom 27.05.2010) (27.05.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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