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Telekom Austria kaufen
26.05.2010
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Raiffeisen Centrobank, Bernd Maurer, stuft die Aktie der Telekom Austria (ISIN AT0000720008 / WKN 588811) unverändert mit "kaufen" ein.
Die Ergebnisse des Q1 10 hätten für eine positive Überraschung gesorgt. Während das EBITDA von EUR 425,90 Mio. des ersten Quartals nur leicht über den Analystenerwartungen von EUR 417,10 Mio. gelegen habe, habe Telekom Austria einen sehr starken Nettogewinn von EUR 91,10 Mio. präsentiert, der sowohl die Analysten- (EUR 74,1 Mio.) als auch die Konsensusschätzungen (EUR 76,90 Mio.) bei Weitem übertroffen habe. Die Hauptfaktoren hierfür seien niedrigere Abschreibungen und ein besser als erwartetes Finanzergebnis gewesen.
Die Entwicklungen im Festnetzsegment hätten sich positiv gezeigt. Während nur 3.200 Festnetzanschlüsse gekündigt worden seien, habe der durchschnittliche Umsatz je Kunde gesteigert werden können. Ein weiterhin großer Preisdruck laste auf dem Mobilfunksegment. Kosteneinsparungen in beiden Segmenten hätten jedoch die schwächeren Umsätze kompensiert. Klar positiv würden die Analysten die Tatsache sehen, dass die Zahlen Q1 10 eine Stabilisierung der Geschäftslage zeigen würden anstatt einer weiteren Verschlechterung. Gemeinsam mit den ehrgeizigen Einsparungen würden sie ihre Erwartungen bezüglich der Margen erhöhen.
Die Fixdividende betrage EUR 0,75 je Aktie. Positiv zu werten sei die Möglichkeit von Kombiprodukten durch Aktivitäten in Festnetz und Mobilfunk. Die Marktposition und das Wachstumspotenzial in CEE und SEE seien stark. Die angedachte Auslagerung von 500 Beamten und Integration von mobilkom austria in Telekom Austria verbessere die Kostenstruktur.
Die Festnetzumsätze seien aufgrund von Substitution durch Mobilfunk rückläufig. Negativ anzusehen seien die bereits hohen Penetrationsraten im Mobilfunkbereich. Die durchschnittlichen Umsätze je Mobilfunk-Kunde seien deutlich gefallen. Die Elastizität der Mobilfunkumsätze aufgrund sinkender Konsumausgaben stelle ein Risiko dar.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank bestätigen ihre Kaufempfehlung für die Telekom Austria-Aktie, senken allerdings ihr Kursziel von EUR 11,75 auf EUR 11,50 aufgrund niedrigerer Multiples westlicher Vergleichsunternehmen. (Analyse vom 26.05.2010) (26.05.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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