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Medarex "outperform"
03.06.2002
Hornblower Fischer
Die Analysten von Hornblower Fischer stufen die Aktien von Medarex (WKN 883040) unverändert mit "outperform" ein.
Medarex habe im ersten Quartal 2002 Umsätze in Höhe von 10,8 Mio. USD bei Verlusten von 15,8 Mio. USD oder 21 Cents je Aktie erwirtschaftet. Im Vergleich zum Vorjahreszeitraum seien die Erlöse um rund 21% gestiegen, während sich die Verluste nahezu verfünffachten (Q1/2001: 3,3 Mio. USD oder 4 Cents je Aktie). Hauptbelastend habe sich hierbei die Ausweitung der F&E-Kosten um 83% auf 14,8 Mio. USD ausgewirkt. Medarex befinde sich momentan in einer Übergangsphase von einem reinen Technologieanbieter zu einem Wirkstoff-Forscher, der seine Plattform für voll-humane, monoklonale Antikörper verstärkt für den Ausbau seiner internen Pipeline nutze. Da dies aber nur durch hohe Investitionen gelingen könne, werde Medarex auch in den nächsten Jahren noch rote Zahlen schreiben. Medarex habe das Quartal mit 428 Mio. USD in Cash beendet. Nach diesen Zahlen bestätigen die Analysten von Hornblower Fischer ihre Prognosen für das Gesamtjahr. Auf der Umsatzseite erwarte man 48 Mio. USD bei einem Verlust je Anteilsschein von 50 Cent und F&E-Kosten von 55 Mio. USD.
Ferner habe der Antikörper-Spezialist seine Technologieplattform weiter ausgebaut. Medarex habe von Corixa die sogenannte Ultra-Potent Toxin (UPT)-Technologie erworben, mittels der Antikörper-Toxin-Konjugate generiert werden können. Diese Konjugate seien ein viel versprechender Ansatz vor allem in der Krebsforschung: Die Antikörper können entartete Tumorzellen spezifisch erkennen, docken an diese an und setzten das Toxin frei, das schließlich die Tumorzellen abtötet. In der Kaufsumme von 21 Mio. USD in bar oder Aktien seien auch diverse vorklinische Projekte von Corixa für Krebs und weitere Indikationen enthalten. Für weitere 2,5 Mio. USD habe Medarex auch gleichzeitig Laborausstattungen und -geräte erworben, die die Technologie bzw. die vorklinischen Projekte unterstützen. Im Gegenzug erhalte Corixa von Medarex eine Lizenz für den Gebrauch von UPT. Medarex würden dann aus den auf UPT basierten Antikörper-Programmen Meilensteinzahlungen und Umsatzbeteiligungen durch Corixa zustehen.
Das Rating der Analysten von Hornblower Fischer für die Aktien von Medarex lautet weiterhin "outperform".
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