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Kraft Foods kaufen
19.05.2010
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Christine Nowak, Analystin der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von Kraft Foods (ISIN US50075N1046 / WKN 655910) unverändert mit "kaufen" ein.
Kraft habe im ersten Quartal einen Gewinn je Aktie von USD 0,51 (ohne Einmaleffekte und Hedgingverluste) erzielt, der über den Konsensusschätzungen von USD 0,45 gelegen habe. Das organische Wachstum habe sich gegenüber dem Vorquartal auf +3,3% verbessert - dank einem organischen Wachstum von Cadbury von +8,2%. Damit habe sich das verbesserte Potenzial im Gesamtwachstum für Kraft bestätigt und es habe auch der Wegfall des Pizzageschäftes gut kompensiert werden können.
Mit einer Verbesserung der Bruttomarge auf 36,1% und der operativen Marge auf 16,8% sei Kraft auf Kurs zu den gesteckten Margenzielen. Änderungen im Produktmix und Kostenmanagement hätten insbesondere in Europa das Ertragsprofil geschärft. Das Management habe bestätigt, dass aus der Cadbury-Akquisition signifikante Einsparungen und Synergien in Höhe von jährlich USD 675 Mio. - beginnend mit 2011 - lukriert werden könnten. Der Management-Ausblick für den Gewinn je Aktie für 2010 sei mit USD 2,00 bestätigt worden.
Das angestammte nordamerikanische Basisgeschäft habe sich mit nur +1% Wachstum allerdings etwas "kraftlos" gezeigt.
Die Risiken lägen im Umsetzen einer erfolgreichen Integration von Cadbury und einer Stabilisierung/Verbesserung des amerikanischen Stammgeschäftes sowie Kostenerhöhungen aufgrund des starken US-Dollars und bei Rohstoffen.
Kraft Foods habe mit der Akquisition von Cadbury durchaus eine meisterliche Management- und Strategieleistung vollbracht. Beide Unternehmensgruppen würden über komplementäre Märkte (insbesondere Emerging Markets) und Absatzkanäle verfügen. Außerdem sei das Produktportfolio durch den Süßwarenbereich gestärkt worden. Verlaufe auch die Integration gleichermaßen erfolgreich, sei eine deutliche Höherbewertung der Aktie zu erwarten.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank bleiben weiterhin bei ihrer "kaufen"-Einschätzung für die Aktie von Kraft Foods. (Analyse vom 19.05.2010) (19.05.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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