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Coca-Cola halten
12.05.2010
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Die Analystin der Raiffeisen Centrobank, Christine Nowak, stuft die Aktie von Coca-Cola (ISIN US1912161007 / WKN 850663) von "kaufen" auf "halten" herab.
Mit einem Gewinn von USD 0,80 je Aktie im ersten Quartal habe Coca-Cola die Analystenerwartungen übertroffen (Konsensus USD 0,74). Wachstumsführer seien die Regionen Eurasien und Afrika mit einem Anstieg von elf Prozent gewesen. Aber auch Russland habe sich gegenüber dem schwachen Vorjahresquartal (-18%) deutlich erholen können (minus ein Prozent). Die Dekonsolidierung einiger Abfüller erschwere Vergleiche, aber auch ohne Sondereffekte sei die gute Entwicklung der Bruttomarge (+236 Basispunkte) anzuerkennen. Coca-Cola sei Hauptsponsor der Fußball-WM in Südafrika.
Aufgrund des schwächeren Volumens in den entwickelten Märkten habe auch der Preis-Mix gelitten (minus zwei Prozent), da in den Emerging Markets zwar die Umsätze rascher wachsen würden aber pro Einheit weniger erlöst werden könne. Coca-Cola profitiere von niedrigeren Sirup-Kosten in Nordamerika und einem neutralem US-Dollar. Letzterer werde sich allerdings in den Folgequartalen negativ zu Buche schlagen. Das Aktienrückkaufprogramm in Höhe von voraussichtlich USD 1,5 Mrd. werde erst nach Abschluss der Coca-Cola Enterprise Transaktion, also nicht vor dem vierten Quartal starten.
Das Volumenwachstum sei mit einem Plus von drei Prozent unter den Erwartungen geblieben, insbesondere aufgrund einer schwachen Nachfrage in Nordamerika (minus zwei Prozent), Japan (minus drei Prozent) und einem unveränderten Absatz in Europa.
Coca-Cola zeige auch bei schwächerem Volumenwachstum ein gutes Kostenmanagement, kämpfe aber überraschender Weise doch etwas in der Preisgestaltung. Auch für das nächste Quartal bleibe das Aufwärtspotenzial limitiert (Cocal-Cola Enterprise Transaktion) und die Verbesserung des Preis-Mix harre der Bestätigung.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank ändern daher ihre Einschätzung für die Coca-Cola-Aktie von "kaufen" auf "halten". (Analyse vom 12.05.2010) (12.05.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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