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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 170,00 € |
165,00 € |
+5,00 € |
+3,03 % |
17.04/21:55 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| CH0030486770 |
A0MVC2 |
- € |
- € |
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Dätwyler "buy"
14.05.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Serge Rotzer, stuft die Aktie von Dätwyler (ISIN CH0030486770 / WKN A0MVC2) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy" ein.
Während eines Interviews mit Bloomberg habe der CEO von DAE einige durchaus optimistische Aussagen gemacht. Die wichtigsten Punkte seien gewesen: Er habe die Bereitschaft erklärt, bis zu CHF 300 Mio. auszugeben. Er habe die Vorschau auf das Geschäftsjahr 2010 quantifiziert (Umsatz CHF 1,3 bis 1,35 Mrd., Reingewinn circa CHF 80 Mio.) und zum ersten Mal eine mittelfristige Vorschau (drei bis fünf Jahre) abgegeben (Umsatz von mehr als CHF 2 Mrd., operative Marge bei 10% bis 14% und Reingewinn von CHF 150 bis 200 Mio.). Er habe auch gemeint, die Abwertung des EUR sei zwar eine Herausforderung, problematisch würde es aber erst, wenn der EUR/CHF Kurs unter 1,40 falle.
Es sei bekannt, dass sich Dätwyler in Osteuropa engagieren wolle, um die Sparte technische Komponenten zu erweitern. Es werde dafür keine Kapitalerhöhung benötigt. Die Nettoverschuldung würde auf ungefähr CHF 345 Mio. (Nettoverschuldung/EBITDA: circa 1,8) ansteigen und die Eigenkapitalquote von 68% auf ungefähr 60% würden ohne andere Konsolidierungseffekte fallen.
Der quantitative Ausblick auf das Geschäftsjahr 2010 scheine konservativ zu sein. Der Umsatz entspreche der Analystenprognose (VontE CHF 1,31 Mrd.), aber der Ausblick bezüglich Reingewinn (VontE CHF 95 Mio.) sei zu konservativ. Der Ausblick würde ein EBIT von CHF 100 bis 105 Mio. ergeben. Das letztjährige EBIT von CHF 70 Mio. plus die Akquisition von Reichelt (CHF 15 Mio.) sowie der Wegfall der letztjährigen Restrukturierungskosten (CHF 20 Mio.) würden ein Total von CHF 105 Mio. ergeben. Dies würde darauf schließen lassen, dass aufgrund der Restrukturierungsmassnahmen oder gar aufgrund der allgemeinen Erholung eine Verbesserung eingetreten sei.
Die Analysten seien angesichts der mittelfristigen Prognose positiv überrascht, nach der der Umsatz die CHF-2-Mrd.-Grenze überschreiten sollte, angekurbelt durch die Sparten Pharma und technische Komponenten. Die operative Marge dürfte von der eigentlichen Bandbreite von 8 bis 12% auf neu 10 bis 14% ansteigen.
Sie seien über die quantitativen Aussagen zu diesem Zeitpunkt und die Wahl des Kommunikationskanals erstaunt. Trotzdem stärke das Interview ihren Investitionsansatz hinsichtlich einer starken Erholung der Technical Components Division in diesem Jahr und einer soliden Wertschöpfung in der Zukunft. Der EUR bleibe eine Herausforderung, bei einem CHF-Kurs von über 1,40 sollte es das Unternehmen jedoch schaffen.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "buy"-Rating für die Aktie von Dätwyler bei einem Kursziel von CHF 84. (Analyse vom 14.05.2010) (14.05.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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