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Swiss Re "hold"
06.05.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Stefan Schürmann, stuft die Aktie von Swiss Re (ISIN CH0012332372 / WKN 852246) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.
Swiss Re habe einen Nettogewinn von USD 158 Mio. erwirtschaftet, besser als die Analystenschätzung von USD 5 Mio. ROE sei bei 2,7% für das erste Quartal im Vergleich mit 2,9% für das erste Quartal 2009 gewesen. Das Eigenkapital sei auf USD 26,2 Mrd. angestiegen und sei besser gewesen als die Analystenerwartung von USD 25,1 Mrd. Verdiente Nettoprämien seien um 11% auf USD 4,98 Mrd. gefallen, schlechter als die Analystenerwartung von USD 5,6 Mrd.. Die ausgewiesene Solvenz I und die Ratio für den Swiss Solvency Test sei bei über 200% Ende März 2010 gewesen.
Das Nichtleben Segment habe einen Gewinnbeitrag von USD 259 Mio. erreicht und der Analystenerwartung von USD 254 Mio. entsprochen. Die Schaden/Kostenquote habe einen Wert von 109,4% erreicht, was ebenfalls im Bereich ihrer Erwartung gelegen habe und einen Anteil von 26 Prozentpunkten von Großschäden enthalten habe. Swiss Re erwarte für das Sinken der Golf of Mexico Ölplattform einen versicherten Schaden von USD 200 Mio., basierend auf versicherten Schäden für die Versicherungsindustrie von USD 1,5 bis 3,5 Mrd.
Das Leben- und Krankenversicherungssegment habe einen Gewinnbeitrag von USD 245 Mio. erreicht, was unter den Analystenerwartungen von USD 305 Mio. gelegen habe und höher als erwartete Schadenfrequenzen im Krankheitsbereich beinhaltet habe. Asset Management habe ein Segmentsresultat von USD 937 Mio. erreicht,was unter der Analystenerwartung von USD 1,1 Mrd. gelegen habe. "Allocation" habe einen Betrag von USD 881 Mio. gesehen, auch unter der Analystenerwartung von USD 1,17 Mrd.
Group Items, welches die Headquarter Kosten beinhalten würden, habe einen erfreulichen Beitrag von USD 253 Mio. erreicht, besser als die Analystenschätzung von USD 409 Mio. und Zeichen dass die tieferen Kosten sich jetzt im Gewinn durchschlagen würden. Das Eigenkapital sei um 3% auf USD 26,2 Mrd. im ersten Quartal 2010 gestiegen, getrieben von USD 1,0 Mrd. Bewertungsgewinnen auf den "Securitised products" (verbriefte Produkte). Swiss Re habe weiter Bilanzrisiko abgebaut und insgesamt USD 4,9 Mrd. Aktiven verkauft. Swiss Re halte jetzt 20% der Anlagen in Cash und kurzfristigen Anlagen.
Swiss Re habe am "De-risking" Prozess weitergearbeitet und den Fokus auf der Bilanzstärke gelassen. Dabei sei trotz einer hohen 26% Punkte Schaden/Kostenqote Belastung aus Großschäden ein Gewinn von USD 158 Mio. erreicht worden. Der 11% tiefere Umsatz bestätige die Meinung der Analysten, dass Swiss Re Marktanteile verliere, wo sie kurzfristig keine Änderung sehen würden. In Anbetracht auf ein mögliches höheres Rating werde S&P voraussichtlich im Spätsommer ein Rating Update machen und die Analysten würden im besten Fall eine Rating Erhöhung auf "AA" bis Ende Jahr 2010 erwarten.
Trotz dem neulichen harten Fall der Aktien und einer positive Reaktion, die die Analysten von Vontobel Research heute erwarten, halten sie im Moment an ihrer "hold"-Empfehlung für die Swiss Re-Aktie fest. Das Kursziel werde bei CHF 54 gesehen. (Analyse vom 06.05.2010) (06.05.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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