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Banco Santander kaufen
30.04.2010
National-Bank AG
Essen (aktiencheck.de AG) - Manfred Jaisfeld, Analyst der National-Bank AG, stuft die Aktie von Banco Santander (ISIN ES0113900J37 / WKN 858872) weiterhin mit "kaufen" ein.
Die spanische Großbank habe mit den gestern veröffentlichten Zahlen zum ersten Quartal des Geschäftsjahres 2010 die Erwartungen klar übertroffen. So habe sich das Zinsergebnis gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 17,9% auf 7,122 Mrd. EUR verbessert, während im Konsens lediglich ein Anstieg um 13,2% prognostiziert worden sei. Operativ habe die Bank mit 5,997 Mrd. EUR 14,1% mehr als im ersten Quartal 2009 und damit ebenfalls mehr als durchschnittlich mit 5,79 Mrd. EUR erwartet verdient. Auf Nettoebene habe noch ein Plus von 5,7% auf 2,215 Mrd. EUR zu Buche gestanden, während im Konsens ein unverändertes Niveau unterstellt worden sei. Je Aktie errechne sich daraus ein verwässerter Gewinn von 0,2537 EUR nach 0,2460 EUR.
Die Kapitalquote Tier I habe sich von 8,9 vor Jahresfrist beziehungsweise 10,1 zum Ende 2009 auf nunmehr 10,3 verbessert. Die Kernkapitalquote sei binnen Jahresfrist von 7,3 auf 8,8 gestiegen, womit Banco Santander weiterhin solider dastehe als die maßgeblichen spanischen Wettbewerber.
Kurzfristig dürfte die Banco Santander-Aktie nach Einschätzung der Analysten zwar weiterhin durch die Diskussionen um die Kreditwürdigkeit des spanischen Staates belastet bleiben. Die Rating Agentur Standard & Poor's habe in dieser Woche die Bonität des Landes von "AA+" auf "AA" gesenkt. Vor Ausbruch der Finanzkrise habe Spanien noch die Bestnote "AAA" besessen.
Aufgrund solider Bilanzrelationen sowie Höhe und Wachstum des operativen Ergebnisbeitrags aus Südamerika sehe man die Banco Santander jedoch als gut aufgestellt und ausreichend diversifiziert an, um sich vergleichsweise immun gegenüber einer möglichen weiteren Verschlechterung der spanischen Kreditbedingungen und in der Folge erhöhten Refinanzierungskosten zu zeigen. Vor allem die starke Position auf dem aussichtsreichen brasilianischen Markt dürfte sich auch in den kommenden Jahren als Wachstumsmotor für die Bank erweisen. Zudem sehe man noch weiteres Kostensenkungspotenzial durch die Integration der akquirierten Einheiten vor allem in Großbritannien und Brasilien.
Die Analysten der National-Bank AG bestätigen unter dem Eindruck des vorgelegten Quartalsberichts, der insgesamt klar oberhalb der Erwartungen lag, ihr "kaufen"-Votum und das Kursziel in Höhe von 13,00 EUR für die Aktie von Banco Santander. (Analyse vom 30.04.2010) (30.04.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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