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Generali halten
20.04.2010
Hamburger Sparkasse
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Christian Hamann, Analyst der Hamburger Sparkasse, bewertet die Generali-Aktie (ISIN IT0000062072 / WKN 850312) unverändert mit "halten".
Assicurazioni Generali sei einer der größten europäischen Versicherungskonzerne. Rund zwei Drittel der Prämieneinnahmen erziele der Konzern im Lebensversicherungsgeschäft, rund ein Drittel im Nichtlebensversicherungsgeschäft. Neben Italien, wo Generali Marktführer sei, verfüge das Unternehmen über eine starke Präsenz in Deutschland, Frankreich, Österreich, der Schweiz, Spanien und Israel. Im Nichtlebensversicherungsgeschäft liege der Fokus stark auf dem Geschäft mit Privatkunden und kleinen Unternehmen.
Der Konzern sei außerhalb Europas bisher kaum vertreten, auch wenn das Engagement in Asien (vor allem China, Markteintritt in Indien) ausgebaut werden solle. Das S&P-Rating "AA-" (stabiler Ausblick) reflektiere die gute Eigenkapitalausstattung und das vergleichsweise niedrige Risikoprofil.
Die Diskussionen um eine mögliche Kapitalerhöhung sowie unterschiedliche Auffassungen über die Qualitäten des vom Großaktionär Mediobanca vorgeschlagenen neuen Verwaltungsratsvorsitzenden Geronzi würden derzeit die Stimmung für die Aktie belasten. Mit einem Kurs-Buchwert-Verhältnis von rund 1,6 erscheine der Titel zudem nicht gerade günstig bewertet zu sein. Andererseits biete der verhalten optimistische Ausblick auf KGV-Basis noch etwas Fantasie.
Die Generali-Aktie bleibt nach Meinung der Analysten der Hamburger Sparkasse eine schwache "halten"-Position. (Analyse vom 20.04.2010) (20.04.2010/ac/a/a)
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