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Rieter "hold"
29.03.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Rieter (ISIN CH0003671440 / WKN 869929) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.
Nach den Ergebnissen des Geschäftsjahres 2009 würden die Analysten ihre Prognosen für die nächsten drei Jahre um 4% erhöhen und mit einer EBIT-Marge von 1,8% für 2010 (zuvor: -0,4%), 4,0% für 2011 (zuvor: 3,1%) und 4,9% für 2012 (zuvor: 3,9%) rechnen.
Rieter habe einen hohen Nettoverlust von CHF 224 Mio. gemeldet, dies habe jedoch den Analysten-Schätzungen (CHF 228 Mio.) entsprochen. Das Ergebnis sei nicht durch Sonderfaktoren (Umstrukturierung, Wertberichtigungen etc.) belastet worden, damit sei der große Verlust ausschließlich eine Folge des drastischen Umsatzrückgangs (50% niedriger als zum Höchststand im Jahr 2007) gewesen. Dennoch gehe man davon aus, dass Rieter sowohl im Bereich Textile als auch in der Sparte Automotive bereits dieses Jahr den Turnaround erreichen werde, da die Gewinnschwelle niedriger liege und eine klare Trendumkehr beim Auftragseingang festzustellen sei.
China und Indien seien die wichtigsten Motoren für die Erholung des globalen Textilmaschinenbaus. Allerdings sei der durchschnittliche Preis pro Maschine eher rückläufig und chinesische und indische Konkurrenten versuchen aggressiv, großen globalen Zulieferern wie Rieter Marktanteile abzujagen. Daher habe Rieter erkannt, dass es neue und lokal entwickelte und produzierte Produkte im mittleren Preissegment vorantreiben müsse.
Trotz einer starken zyklischen Erholung in beiden Sparten werde sich Rieter weiterhin unter schwierigen strukturellen Marktbedingungen behaupten müssen (Textil: zunehmender lokaler Wettbewerb; Automotive: schwache Preismacht). Rieter hätten seit Jahresbeginn mit einem Plus von 32% eine starke Performance hingelegt und trotz der höheren Gewinnprognosen der Analysten würden die Titel zu anspruchsvollen Bewertungskennziffern gehandelt: P/B von 2,1, P/E von 19,8 und EV/EBIT von 13,2 für 2011.
Angesichts der hohen Bewertung sehen die Analysten von Vontobel Research nur ein begrenztes Aufwärtspotenzial und halten an ihrem "hold"-Rating für die Rieter-Aktie fest. Sie würden ihr Kursziel von CHF 310 auf CHF 320 erhöhen. (Analyse vom 29.03.2010) (29.03.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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