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Schoeller-Bleckmann halten
22.03.2010
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Philipp Chladek, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von Schoeller-Bleckmann (SBO) (ISIN AT0000946652 / WKN 907391) weiterhin mit dem Rating "halten" ein.
Da die Umsatzzahlen von SBO stark vom USD abhängig seien (Rund 75% der Rechnungslegung in USD), hätten diese vom starken Dollar profitieren können. Diese Begebenheit und die Überzeugung der Analysten, dass die Aufträge im Verlauf des Jahres 2010 steigen würden, würden ihre Kalkulationen positiv beeinflussen. Durch den vermehrten Abbau von Öl und Gas aus unkonventionellen Quellen, welche den Einsatz von Richtbohrtechnologie erfordern würden, steige der Bedarf an SBOs Produkten, sobald die Lagerbestände der Kunden erschöpft seien. Der genaue Zeitpunkt des Wiedererstarkens des Auftragseingangs sei zwar schwierig zu bestimmen, die Analysten würden jedoch einen Aufschwung der Aufträge noch während 2010 bzw. spätestens im Laufe des Jahres 2011 erwarten.
SBO sei ein Nischenplayer für Richtbohrvorrichtungen mit Marktanteilen zwischen 50% und 60%. Diverse Indikatoren würden auf steigende Ölfördernachfrage für 2010 hindeuten. Positiv zu werten sei eine starke Bilanzstruktur mit geringer Verschuldung. Die natürliche Abnahme der Ölförderung von ca. 7% pro Jahr verlange zusätzliche Investitionen.
Negativ zu werten seien ein potenziell hoher Vorratsbestand an SBO-Komponenten bei Kunden sowie die hohe USD-Abhängigkeit (75% des Umsatzes, 50% bis 60% der Kosten). Die Rücknahme von Investitionen in Förderprojekte dämpfe die Nachfrage.
Die Analysten würden mit einem Anstieg der Bestellungen in der zweiten Hälfte 2010e und daher einer Verbesserung der Umsätze rechnen. Dies und der gestiegene USD hätten ihre Berechnungen beeinflusst, sodass sie ihr Kursziel von EUR 30,50 auf EUR 42,00 erhöhen würden.
Aufgrund der bislang sehr starken Performance jedoch und da SBO im Vergleich zu seiner Peergroup recht hoch bewertet ist, sehen die Analysten der Raiffeisen Centrobank die aktuelle Lage fair bewertet und bestätigen daher ihre "halten"-Empfehlung für die Aktie von Schoeller-Bleckmann. (Analyse vom 22.03.2010) (22.03.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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